鹰眼预警：三峰环境应收账款/营业收入比值持续增长
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月30日，三峰环境发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为55.59亿元，同比下降7.21%；归母净利润为12.31亿元，同比增长5.38%；扣非归母净利润为11.97亿元，同比增长3.61%；基本每股收益0.74元/股。
公司自2020年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.66元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三峰环境2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为55.59亿元，同比下降7.21%；净利润为12.82亿元，同比增长4.79%；经营活动净现金流为23.55亿元，同比增长14.69%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为0.06%，-0.59%，-7.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 60.27亿 | 59.91亿 | 55.59亿 |
| 营业收入增速 | 0.06% | -0.59% | -7.21% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.21%，净利润同比增长4.79%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 60.27亿 | 59.91亿 | 55.59亿 |
| 净利润（元） | 12.16亿 | 12.23亿 | 12.82亿 |
| 营业收入增速 | 0.06% | -0.59% | -7.21% |
| 净利润增速 | 1.59% | 0.59% | 4.79% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-7.21%，销售费用同比变动20.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 60.27亿 | 59.91亿 | 55.59亿 |
| 销售费用（元） | 2193.87万 | 2276.97万 | 2734.02万 |
| 营业收入增速 | 0.06% | -0.59% | -7.21% |
| 销售费用增速 | 3.99% | 3.79% | 20.07% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.21%，税金及附加同比变动15.77%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 60.27亿 | 59.91亿 | 55.59亿 |
| 营业收入增速 | 0.06% | -0.59% | -7.21% |
| 税金及附加增速 | 13.57% | 7.35% | 15.77% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为35.21%、41.81%、42.87%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 21.22亿 | 25.05亿 | 23.83亿 |
| 营业收入（元） | 60.27亿 | 59.91亿 | 55.59亿 |
| 应收账款/营业收入 | 35.21% | 41.81% | 42.87% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.26%，同比增长12.29%；净利率为23.06%，同比增长12.93%；净资产收益率（加权）为10.61%，同比下降2.03%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为37.26%，同比大幅增长12.29%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 31.76% | 33.18% | 37.26% |
| 销售毛利率增速 | 1.81% | 4.47% | 12.29% |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.76%、33.18%、37.26%持续增长，应收账款周转率分别为3.06次、2.59次、2.27次持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 31.76% | 33.18% | 37.26% |
| 应收账款周转率（次） | 3.06 | 2.59 | 2.27 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.67%，10.83%，10.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 11.67% | 10.83% | 10.61% |
| 净资产收益率增速 | -6.27% | -7.2% | -2.03% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.92%，同比下降2.56%；流动比率为1.77，速动比率为1.64；总债务为77.52亿元，其中短期债务为7.79亿元，短期债务占总债务比为10.05%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.5，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 29.67亿 | 18.42亿 | 38.54亿 |
| 总债务（元） | 90.08亿 | 72.81亿 | 77.57亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.33 | 0.25 | 0.5 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为32.6亿元，短期债务为7.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.671%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 22.89亿 | 13.31亿 | 32.57亿 |
| 短期债务（元） | 16.83亿 | 8.73亿 | 7.79亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.81% | 1.07% | 0.67% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.25%，营业成本同比增长-12.87%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -42.47% | -57.76% | 25.25% |
| 营业成本增速 | -0.76% | -2.66% | -12.87% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.6亿元，营运资本为31.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为32.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | 32.49亿 |
| 营运资金需求（元） | -6475.12万 |
| 营运资本（元） | 31.84亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.27，同比下降12.16%；存货周转率为5.44，同比增长21.91%；总资产周转率为0.23，同比下降6.26%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.06，2.59，2.27，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.06 | 2.59 | 2.27 |
| 应收账款周转率增速 | -15.34% | -15.35% | -12.16% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.25，0.24，0.23，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.25 | 0.24 | 0.23 |
| 总资产周转率增速 | -7.76% | -0.87% | -6.26% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.57、10.29、10.27，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 60.27亿 | 59.91亿 | 55.59亿 |
| 固定资产（元） | 5.7亿 | 5.82亿 | 5.41亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 10.57 | 10.29 | 10.27 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长338.31%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 799.18万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 3502.93万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长20.07%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 2193.87万 | 2276.97万 | 2734.02万 |
| 销售费用增速 | 3.99% | 3.79% | 20.07% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.36%、0.38%、0.49%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 2193.87万 | 2276.97万 | 2734.02万 |
| 营业收入（元） | 60.27亿 | 59.91亿 | 55.59亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.36% | 0.38% | 0.49% |
点击三峰环境鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。