中国银河证券：行业集中度加速提升 猪价持续创年内低点

中国银河（601881）证券发布研报称，25H1，15家上市猪企合计出栏9662万头，同比+32.4%；市占率达26.4%(同比+6.3pct)，创历史新高。25年以来进入第二波市占率提升加速期，优秀猪企在猪价承压状态下、受益于成本持续优化而仍能保持领先利润、拉开差距。25年以来上市猪企月度猪价持续下行，且显著低于行业平均水平；均重方面，6月以来基本呈现下行状态。关于25Q4猪价走势，整体需求处于持续放大区间，但8月之后的供应端呈现加速提升状态，猪价走势可能较为波折。

中国银河证券主要观点如下：

农林牧渔现超额收益，养殖业表现居前

25年年初至9月17日动物保健、养殖业表现居前，涨跌幅分别为32.1%、25.5%，其中生猪养殖上涨28.5%。大部分猪企自24Q2开始实现扭亏为盈，25年以来受益于成本持续优化而继续保持盈利状态。对于2025年猪周期配置来说，自24年年度策略报告已经强调攻守

来源：同花顺财经

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