何氏眼科：2月11日接受机构调研，融通基金、中金公司参与
证券之星消息，2026年2月11日何氏眼科（301103）发布公告称公司于2026年2月11日接受机构调研，融通基金余思慧杨有为、中金公司（601995）张一弛李千翊参与。
具体内容如下：
问：主要交流内容如下：
答：(1)区域发展战略规划
公司以“深耕辽宁、辐射全国、分级布局、精准扩张”的区域发展战略布局，聚焦京津冀、成渝、大湾区、长三角等核心城市群采用直营医院+视光加盟协同模式，构建全国三级眼健康医疗服务网络。
(2)省内、省外经营情况
辽宁是公司核心基地与盈利支柱，经营稳健、现金流良好。公司持续巩固沈阳总院国家临床重点专科优势，下沉地市与基层网络，提升屈光、白内障、视光等核心业务占比，省内整体保持稳定盈利与区域领先地位。
省外以北京、重庆、成都、海南为重点支点，搭建区域中心医院，带动门诊与视光中心网络。目前省外业务收入规模稳步提升，新进入市场处于培育期，整体盈利贡献持续改善中。
(3)部分区域关店原因
个别机构优化调整，主要基于审慎经营与资源聚焦对部分长期效益不佳或与集团战略协同性较弱的业务单元，进行了整合、调整或剥离，目的是集中资源提升整体运营效率，整体为战略性结构优化，不影响全国布局主线。
(4)后续省外发展规划
1)区域聚焦优先深耕京津冀、成渝、大湾区、长三角四大城市群；
2)模式升级以中心医院直营+视光加盟快速覆盖，降低扩张成本、提升复制效率；
3)强化数字化赋能通过远程诊疗、I筛查等技术降低边际运营成本;
4)生态延伸围绕眼健康主业，适度布局产业链协同项目与技术前沿。
2、视光加盟的模式介绍？
公司视光加盟连锁是采用轻资产、可复制、强赋能的发展模式，面向全国拓展标准化视光中心。以品牌授权+标准化运营+供应链/技术赋能为核心。
加盟模式可以帮助眼科眼视光品牌迅速占领市场，降低直营管理成本，同时为投资者提供成熟的品牌、技术和管理支持眼科行业何氏眼科建立30年，从建立初就设立了三级眼保健体系，其中初级二级的视光中心和视光门诊就是深耕于基层眼保健服务，三十年来建立了完善的眼视光模式和标准化运营体系，为加盟奠定了扎实的基础，同时结合何氏集团医疗、教育、产业三大板块的核心优势，可以为加盟商提供
(1)品牌赋能借助成熟品牌影响力，降低获客成本；
(2)标准化运营提供统一的管理体系、医疗技术培训；
(3)人力资源支持依靠集团强大的技术人才和管理人才培养体系，可以为加盟商提供有力的人力支持；
(4)供应链支持内部研发生产及外部集中采购设备、耗材降低成本；
(5)营销支持提供线上推广、活动策划等支持；
(6)对有需要的合作伙伴可以提供一定程度的资金支持；
(7)信息化软件系统的支持等。
3、近年来屈光、视光业务情况，asp变化等？
近年来公司业务经营概况如下
(1)屈光业务
营收表现2023年营收2.39亿元；2024年受消费能力下降、行业竞争加剧影响，营收2.18亿元，同比减少9.08%；2025年上半年逐步修复，营收1.35亿元，同比增长3.26%，重增长轨道。
核心策略聚焦全飞秒、个性化飞秒、ICL晶体植入等高附加值术式，引进蔡司VISUMX800等先进设备，推出I智+个性化飞秒、全飞秒精准4.0等术式，满足高端、个性化需求。
SP变化受益于高端术式占比提升，屈光手术SP(平均单价)有升。
(2)视光业务
营收表现2023年营收3.87亿元；2024年受消费意愿下降、市场竞争加剧影响，营收3.65亿元，同比减少5.82%；2025年上半年营收1.69亿元，同比减少4.95%，降幅收窄。
核心策略以青少年近视防控为核心，构建“离焦镜片+角膜塑形镜+365防控体系”产品矩阵；推出自主产品“昭晰镜片”(近视离焦+散光刺激双效机制)，打造差异化竞争力；通过自建+加盟模式扩张，2025年上半年新增签约视光门店23家，累计签约53家。SP变化功能性镜片、角膜塑形镜等高毛利产品占比提升，带动视光业务SP稳步上行；2024-2025年，昭晰镜片、OK镜等高端产品占比超40%，整体SP较2023年提升。
4、白内障业务情况，医保情况如何，drgs如何变化，如何看待后续省级统筹？
白内障业务是公司基础业务之一，覆盖老年人群眼病刚需受人工晶体集采、DRG支付改革等政策影响，传统医保白内障项目单价与毛利有所承压，近年来该板块收入呈下降趋势2024年白内障业务营收1.57亿元，同比下降23.61%；2025年上半年7,660万元同比减少17.67%。
公司已通过术式标准化、流程精益化、耗材集约化控制成本，同时大力发展屈光性白内障、高端晶体、个性化诊疗等自费升级服务，优化业务结构，提升单患者价值与整体盈利质量。
医保省级统筹是国家医改方向，有利于统一政策、统一标准、统一监管、提升基金抗风险能力。短期看，各地支付标准、病组权重、考核规则趋于统一，对精细化管理提出更高要求。长期看，有利于规范行业竞争、挤压不合理费用，利好合规经营、管理领先、规模化运营的专科连锁机构。公司将持续跟进政策落地，优化区域运营策略，强化成本与质量管控，把握行业整合机遇。
5、辽宁区域竞争情况变化
辽宁是公司的核心战略区域与业务大本营。近年来，辽宁眼科医疗市场呈现公立机构引领、民营连锁加速布局、竞争日趋多元的格局变化全国性连锁品牌持续下沉，区域民营机构差异化发展，公立与民营在不同细分领域形成互补与竞争。
面对变化，公司始终坚持医疗本质与长期主义，公司依托多年深耕积累的医教研一体化优势，采取以下措施巩固区域优势地位
(1)技术与学科领先沈阳何氏眼科为国家临床重点专科，在屈光、白内障、眼底病、遗传眼病、近视防控等领域保持区域技术引领，持续引入EVO+ICLV5等前沿术式。(2)全生命周期服务构建“365近视防控体系”，推进“智慧眼健康管理站+光明小屋”基层网络，覆盖筛查、诊疗、康复全流程。
(3)数字化与精准医疗依托眼基因库、I诊断、大数据，打造精准医疗与智慧服务体系，提升效率与患者体验。
(4)下沉与网络深耕以“1+N”模式加密辽宁全域布局，覆盖省-市-县-乡，打通基层眼健康服务“最后一公里”。
公司将以提质增效、技术创新、服务升级为核心，积极应对市场变化，持续为辽宁及全国患者提供高质量眼健康服务，努力为投资者创造长期价值。
6、投资日本医道医疗的目的和规划
公司收购日本医道医疗70.65%股权，是公司国际化战略与再生医疗技术布局的关键一步，核心目的如下
技术引进与创新升级医道医疗是日本再生医疗领域代表性企业，在干细胞、外泌体、细胞培养加工(CPC)等领域技术领先。本次投资旨在整合其先进技术与研发成果，加速公司在眼科精准医学、再生医学、干细胞治疗领域的技术迭代，巩固公司在眼科干细胞研究的先发优势。
国际化战略落地通过控股日本本土企业，直接进入日本再生医疗市场，构建“国内+海外”双市场、双研发布局，提升公司在全球医疗健康产业的竞争力。
产业协同与拓展依托医道医疗在药品研发、抗衰老、慢病管理等领域的能力，与公司现有眼科诊疗、基因治疗、糖尿病眼病管理、视光服务形成协同，拓展眼健康与全身健康管理的业务边界。
人才与学术合作借助医道医疗与东京大学、顺天堂大学等机构的合作网络，引入国际顶尖人才与前沿理念，提升公司整体研发与临床水平。
何氏眼科主营业务：面向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。
何氏眼科2025年三季报显示，前三季度公司主营收入8.55亿元，同比下降1.11%；归母净利润5439.53万元，同比上升232.18%；扣非净利润4242.87万元，同比上升186.89%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.95亿元，同比上升5.37%；单季度归母净利润1007.07万元，同比上升230.99%；单季度扣非净利润518.71万元，同比上升154.22%；负债率15.26%，投资收益973.97万元，财务费用87.07万元，毛利率41.83%。
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1289.4万，融资余额增加；融券净流出2228.0，融券余额减少。