调研速递|厦门宏发电声接待高盛等211家机构调研 2025年营收增长21.98% 海外布局加速

来源：新浪证券-红岸工作室

厦门宏发电声股份有限公司（以下简称“公司”）于2026年4月2日通过电话会议形式接待了机构调研，国联民生证券、东吴证券、中金公司、高盛、摩根大通等211家机构代表参与。公司董事、副总经理兼董事会秘书林旦旦及投资者关系经理彭钢就2025年经营业绩、业务布局及未来发展规划等问题与机构进行了深入交流。

林旦旦在会议中介绍，2025年公司实现营业收入172.02亿元，同比增长21.98%；归属于上市公司股东的净利润17.58亿元，同比增长7.76%。经营效率方面，人均销售回款突破130万元，保持稳定增长。

海外布局方面，公司印尼工业园正式奠基、德国工厂开业，并在越南与VinFast签署《合资协议》，全球化布局持续推进。

不过，受贵金属价格波动等因素影响，公司成本端承压，2025年综合毛利率为34.3%，同比下滑1.9个百分点。公司已逐步启动产品调价，并将通过效率提升兼顾市场份额与经营质量。

继电器产品收入增长的下游与地区贡献

公司表示，2025年继电器各下游领域均实现增长，其中高压直流继电器、新能源继电器、工业继电器高速增长，汽车继电器、信号继电器增速较快，家电用功率继电器、电力继电器稳定增长。 分地区看，国内收入116亿元（同比+25.7%），国外收入49.2亿元（同比+14.3%）；欧洲、亚洲等地区增长良好，北美地区发货同比有所下滑。

家电功率继电器增长原因

家电相关继电器产品2025年保持稳定增长，上半年受益于旺季提前来临实现较快增长，下半年则因政策刺激延续及项目份额上升维持稳定增速。

汽车市场需求与产品增长

汽车继电器实现快速增长，主要得益于PCB继电器及高压直流继电器的高速增长。国内自主汽车品牌发展态势良好及汽车智能化推进（单车继电器价值量提升），共同推动汽车市场需求景气度较高。公司在稳固继电器产品客户基础的同时，正进一步向车厂推广薄膜电容器等新产品。

新能源领域产品发展

新能源领域涉及电源控制继电器、高压直流继电器、信号继电器等产品。2025年国内光储需求旺盛，推动电源控制继电器增长；储能行业需求则带动高压直流继电器快速增长。公司正把握光储大功率机型、数据中心电源等领域的功率提升趋势，推广大电流继电器新品以稳固头部客户份额。

新门类产品进展

公司积极发展开关电器、薄膜电容器、连接器等“5+”新门类产品，目前收入规模仍较小，部分门类增速不稳定。薄膜电容器已实现车载客户群体升级，电流传感器建成首条量产线并向车企拓展，新能源控制模块产品也因全产业链优势获得客户认可，实现高速增长。

原材料涨价影响与应对

2025年末银等贵金属价格大幅上涨，对依赖价格竞争的同行形成压力。公司认为，降本能力与规模效应将愈发重要，头部企业份额有望进一步提升。2026年一季度公司已启动产品调价，定价将综合考虑原材料价格、产品特性、市场份额及可持续性等因素。

费用增长与规模效应

2025年费用增长主要因业务及人员规模扩大，但期间费用率同比下降。人均回款同比增长8.5%，经营效率稳步提升。未来公司将继续通过效率优化推动高质量发展。

本次调研未涉及应披露重大信息，公司表示将持续提升经营管理，以更好业绩回报投资者。

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来源：新浪财经

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