创力集团回复上交所问询 详解业绩下滑及毛利率差异原因
来源：新浪财经-鹰眼工作室
上海创力集团股份有限公司（以下简称“创力集团”）近日对上交所关于公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函进行了回复，就业绩下滑、毛利率差异及应收账款等问题进行了详细说明。立信会计师事务所同步出具核查意见，认为公司相关回复具有合理性。
业绩下滑主因产品结构调整与行业周期波动
公告显示，报告期内创力集团综合毛利率从2022年的46.06%降至2025年1-6月的38.72%，归母净利润从4.05亿元降至0.82亿元，2024年及2025年1-6月同比分别下降46.68%和17.06%。公司解释，业绩下滑主要受产品结构变化和行业周期性波动影响。
产品结构方面，高毛利产品占比下降显著。以掘进机主机为例，2025年1-6月毛利率仅为3.54%，较2023年的25.56%大幅下滑；乳化液泵毛利率从2023年的49.37%降至2025年1-6月的42.53%。同时，2024年新增的单轨吊产品毛利率30.33%，低于原有主力产品，拉低整体毛利水平。
行业周期方面，煤炭价格下行导致下游需求收缩。2024年我国原煤产量增速降至1.23%，煤炭行业固定资产投资增速从2022年的30%下滑至不足10%，煤机市场竞争加剧。公司主要产品平均单价普遍承压，其中采煤机主机2025年1-6月单价同比下降16.08%，掘进机单价同比下降4.44%。
与同行业对比，天地科技、三一国际等可比公司2024年平均收入增速为-0.23%，创力集团以8.65%的增速跑赢行业，但受毛利率下滑和信用减值损失增加影响，净利润表现弱于同行。公司表示已采取推进成套化项目、拓展配件维修业务、开拓国际市场及露天矿业务等应对措施。
煤机毛利率高于同行10个百分点 产品结构差异是主因
报告期内，创力集团煤机业务毛利率分别为47.75%、46.73%、39.12%和38.71%，较同行业平均水平高出15.44、13.12、6.25和10.06个百分点。公司解释，这主要源于产品结构差异：
- 高毛利产品占比高：配件及维修业务毛利率维持在55%-66%，乳化液泵毛利率42%-49%，显著高于行业平均的液压支架（约22%）和刮板输送机（约20%）
- 产品专业性强：公司聚焦采煤机、掘进机等核心设备，而同行多涵盖洗选、安全等低毛利辅助设备。如天地科技业务覆盖全产业链，综合毛利率仅31%左右
公司同时披露，代理及服务商模式符合行业惯例，报告期内综合费率稳定在10.81%-14.78%，与华荣股份、北路智控等同行的15%-31%费率水平基本一致。
应收账款规模近30亿元 坏账计提充分
截至2025年6月末，公司应收账款账面价值29.97亿元，1年以上占比约40%，逾期比例57.15%。公司强调，应收账款主要来自国有大型煤炭企业，前30名客户中国央企占比达97.84%，期后回款覆盖比例达20.95%，信用风险可控。
坏账准备计提方面，公司各账龄段计提比例与同行基本一致，1年以内5.01%、1-2年10.44%、3年以上50%-100%。截至2025年6月末，累计计提坏账准备5.37亿元，计提比例15.16%，高于同行平均的8.30%，会计师认为计提充分。
募集资金调整 扣除财务性投资3000万元
公司同时披露，因存在对类金融业务的2000万元资金投入及1000万元非主业股权投资，已将上述3000万元从募集资金总额中扣除，调整后拟募资1.6亿元。截至2025年6月末，公司财务性投资余额1968.23万元，占净资产比例0.52%，不存在金额较大、期限较长的财务性投资。
会计师核查后认为，创力集团业绩变动与行业趋势一致，毛利率差异具有合理性，应收账款坏账计提充分，关联交易定价公允，符合再融资相关规定。
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