鹰眼预警：禾望电气经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月26日，禾望电气发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为41.68亿元，同比增长11.64%；归母净利润为5.31亿元，同比增长20.53%；扣非归母净利润为5.25亿元，同比增长32.34%；基本每股收益1.17元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对禾望电气2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为41.68亿元，同比增长11.64%；净利润为5.41亿元，同比增长17.7%；经营活动净现金流为4.16亿元，同比增长52.73%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长76%，营业收入同比增长11.64%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.769低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为38.01%，同比增长0.4%；净利率为12.98%，同比增长5.43%；净资产收益率（加权）为11.17%，同比增长4.3%。

报告期内，公司资产负债率为43.31%，同比下降2.96%；流动比率为2.58，速动比率为2.26；总债务为22.48亿元，其中短期债务为14.13亿元，短期债务占总债务比为62.84%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.19。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.17、1.14、1.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为23.5亿元，短期债务为2.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.354%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.7亿元、-0.4亿元、-3.3亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.86，同比增长0.26%；存货周转率为3.13，同比增长15.37%；总资产周转率为0.48，同比下降1.54%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.57，0.49，0.48，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长692.1%。

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