鹰眼预警：彩蝶实业应收账款增速高于营业收入增速
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月28日，彩蝶实业发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.71亿元，同比增长8.67%；归母净利润为1亿元，同比下降3.69%；扣非归母净利润为9736.93万元，同比增长6.34%；基本每股收益0.86元/股。
公司自2023年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6960万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对彩蝶实业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.71亿元，同比增长8.67%；净利润为9746.8万元，同比下降6.22%；经营活动净现金流为9655.02万元，同比下降46.68%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长10.4%，近三个季度增速持续下降。
项目202406302024093020241231营业收入（元）2.05亿1.87亿2.14亿营业收入增速11.22%10.67%10.4%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.67%，净利润同比下降6.22%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）7.36亿7.09亿7.71亿净利润（元）1.1亿1.04亿9746.8万营业收入增速-11.39%-3.58%8.67%净利润增速-16.17%-5.35%-6.22%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动8.67%，销售费用同比变动32.14%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）7.36亿7.09亿7.71亿销售费用（元）1942.44万2349.55万3104.65万营业收入增速-11.39%-3.58%8.67%销售费用增速8.67%20.96%32.14%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.67%，营业收入同比增长8.67%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速-11.39%-3.58%8.67%应收账款较期初增速-11.7%22.81%33.67%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.69%、16.16%、19.88%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）9336.11万1.15亿1.53亿营业收入（元）7.36亿7.09亿7.71亿应收账款/营业收入12.69%16.16%19.88%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.67%，经营活动净现金流同比下降46.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）7.36亿7.09亿7.71亿经营活动净现金流（元）1.44亿1.81亿9655.02万营业收入增速-11.39%-3.58%8.67%经营活动净现金流增速9.05%26.1%-46.68%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.49%，同比增长5.59%；净利率为12.64%，同比下降13.7%；净资产收益率（加权）为7.6%，同比下降17.66%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.44%，9.23%，7.6%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率16.44%9.23%7.6%净资产收益率增速-31.21%-43.86%-17.66%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.2%，同比增长30.57%；流动比率为2.65，速动比率为2.36；总债务为2.08亿元，其中短期债务为2.08亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.55、2.96、1.91，持续下降。
项目202212312023123120241231现金比率3.552.961.91
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为62.73%。
项目20231231期初预付账款（元）815.92万本期预付账款（元）1327.76万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.73%，营业成本同比增长6.63%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速61.95%0.24%62.73%营业成本增速-8.16%-1.23%6.63%
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为332.76%。
项目20231231期初其他应收款（元）279.53万本期其他应收款（元）1209.69万
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为411.9万元，较期初变动率为447.17%。
项目20231231期初其他应付款（元）75.29万本期其他应付款（元）411.95万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.75，同比下降15.63%；存货周转率为4.78，同比增长19.49%；总资产周转率为0.46，同比下降16.61%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.77、1.76、1.52，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）7.36亿7.09亿7.71亿固定资产（元）4.17亿4.03亿5.07亿营业收入/固定资产原值1.771.761.52
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长32.14%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1942.44万2349.55万3104.65万销售费用增速8.67%20.96%32.14%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.64%、3.31%、4.03%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1942.44万2349.55万3104.65万营业收入（元）7.36亿7.09亿7.71亿销售费用/营业收入2.64%3.31%4.03%
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责任编辑：小浪快报