鹰眼预警：北自科技应收账款增速高于营业收入增速
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月1日，北自科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为21.06亿元，同比增长2.13%；归母净利润为1.72亿元，同比增长1.3%；扣非归母净利润为1.68亿元，同比增长2.97%；基本每股收益1.06元/股。
公司自2024年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.88亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北自科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21.06亿元，同比增长2.13%；净利润为1.72亿元，同比增长1.3%；经营活动净现金流为1.45亿元，同比增长0.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为18.89%，9.58%，1.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 1.55亿 | 1.7亿 | 1.72亿 |
| 归母净利润增速 | 18.89% | 9.58% | 1.3% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.29%，9.96%，2.97%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.49亿 | 1.63亿 | 1.68亿 |
| 扣非归母利润增速 | 21.29% | 9.96% | 2.97% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.13%，税金及附加同比变动-11.79%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 18.64亿 | 20.62亿 | 21.06亿 |
| 营业收入增速 | 17.39% | 10.64% | 2.13% |
| 税金及附加增速 | -23.06% | 29.27% | -11.79% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长66.8%，营业收入同比增长2.13%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 17.39% | 10.64% | 2.13% |
| 应收票据较期初增速 | -9.07% | -38.51% | 66.8% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.34%，营业收入同比增长2.13%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 17.39% | 10.64% | 2.13% |
| 应收账款较期初增速 | -2.12% | -2.29% | 40.34% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.842低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.02亿 | 1.45亿 | 1.45亿 |
| 净利润（元） | 1.55亿 | 1.7亿 | 1.72亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.66 | 0.85 | 0.84 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.38%，同比增长3.31%；净利率为8.18%，同比下降0.81%；净资产收益率（加权）为10.77%，同比下降7.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.33%，8.25%，8.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 8.33% | 8.25% | 8.18% |
| 销售净利率增速 | 1.28% | -0.96% | -0.81% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.27%、17.79%、18.38%，持续增长，销售净利率分别为8.33%、8.25%、8.18%，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 17.27% | 17.79% | 18.38% |
| 销售净利率 | 8.33% | 8.25% | 8.18% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.26%，11.69%，10.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 25.26% | 11.69% | 10.77% |
| 净资产收益率增速 | -4.86% | -53.72% | -7.87% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为65.03%，同比增长5.79%；流动比率为1.39，速动比率为0.81；总债务为5030.88万元，其中短期债务为5030.88万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.5亿元，短期债务为606.5万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.71%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 3.06亿 | 10.56亿 | 9.52亿 |
| 短期债务（元） | 1949.59万 | 492.66万 | 606.54万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.35% | 1.01% | 0.71% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.2亿元，较期初变动率为72.08%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 2.44亿 |
| 本期预付账款（元） | 4.2亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.08%，营业成本同比增长1.4%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -10.54% | -29.63% | 72.08% |
| 营业成本增速 | 17.1% | 9.95% | 1.4% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.97%、1.02%、1.13%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 3195.01万 | 3833.39万 | 4793.47万 |
| 流动资产（元） | 32.84亿 | 37.72亿 | 42.52亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.97% | 1.02% | 1.13% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为194.96%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 1500万 |
| 本期应付票据（元） | 4424.34万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-932.9万元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.45亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.54亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -9416.87万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.03，同比下降14.02%；存货周转率为1，同比增长1.22%；总资产周转率为0.48，同比下降12.02%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.1亿元，较期初增长462.05%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 3795.02万 |
| 本期在建工程（元） | 2.13亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.73%、2.06%、2.09%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 3227.8万 | 4238.22万 | 4390.35万 |
| 营业收入（元） | 18.64亿 | 20.62亿 | 21.06亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.73% | 2.06% | 2.09% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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