鹰眼预警：宁波精达应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月2日，宁波精达发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.81亿元，同比增长7.75%；归母净利润为1.2亿元，同比下降27.03%；扣非归母净利润为1.16亿元，同比下降26.1%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2014年10月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.45亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁波精达2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.81亿元，同比增长7.75%；净利润为1.24亿元，同比下降26%；经营活动净现金流为2.08亿元，同比增长76.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为11.58%，3.37%，-27.03%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.61%，7.15%，-26.1%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.75%，净利润同比下降26%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长83.21%，营业收入同比增长7.75%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.94%，营业收入同比增长7.75%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.82%、16.04%、21.72%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.36%，营业成本同比增长19.94%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.36%，营业收入同比增长7.75%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为35.4%，同比下降15.64%；净利率为14.1%，同比下降31.32%；净资产收益率（加权）为12.23%，同比下降45.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.43%、41.97%、35.4%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为22.55%，20.53%，14.1%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为24.01%，22.39%，12.23%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为40.82%，同比下降5.05%；流动比率为1.83，速动比率为1.21；总债务为6899.08万元，其中短期债务为6818.38万元，短期债务占总债务比为98.83%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为965.8万元，较期初变动率为238.94%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.27%、0.69%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长238.94%，营业成本同比增长19.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为120.28%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.51%、0.54%、0.91%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.46，同比下降23.46%；存货周转率为1.32，同比增长13.96%；总资产周转率为0.52，同比下降9.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.16，7.14，5.46，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.84%、9.46%、9.71%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.3亿元，较期初增长100.09%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为414.9万元，较期初增长79.83%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为393.7万元，较期初增长696.4%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长57.62%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长36.11%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长36.11%，营业收入同比增长7.75%，管理费用增速高于营业收入增速。

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