鹰眼预警：宏盛股份销售毛利率下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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3月31日，宏盛股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为7.64亿元，同比增长7.13%；归母净利润为8238.53万元，同比增长66.91%；扣非归母净利润为8252.17万元，同比增长67.55%；基本每股收益0.82元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏盛股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.64亿元，同比增长7.13%；净利润为8192.45万元，同比增长64.73%；经营活动净现金流为1.02亿元，同比下降2.09%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.13%，税金及附加同比变动-4.77%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.13%，营业成本同比增长7.65%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.13%，营业收入同比增长7.13%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.13%，经营活动净现金流同比下降2.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、1亿元、1亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为25.68%，同比下降1.38%；净利率为10.73%，同比增长53.77%；净资产收益率（加权）为13.68%，同比增长57.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.68%，同比下降1.38%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.04%下降至25.68%，销售净利率由去年同期6.97%增长至10.73%。

报告期内，公司资产负债率为32.75%，同比增长1.28%；流动比率为2，速动比率为1.46；总债务为1.25亿元，其中短期债务为1.25亿元，短期债务占总债务比为99.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.28，2.13，2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.55、0.53，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.47、0.38、0.36，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为698.3万元，较期初变动率为2934.15%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.06，同比增长2.19%；存货周转率为4.16，同比下降0.3%；总资产周转率为0.84，同比下降0.09%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长50.52%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长449.37%。

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