调研速递|福建海通发展接待高瓴资本等32家机构 2025年营收增21% 四季度净利劲增53%
来源：新浪证券-红岸工作室
3月20日，福建海通发展股份有限公司（以下简称“福建海通发展”）通过电话会议形式接待了华源证券、鼎锋资产、阳光资产、太平洋保险、高瓴资本等32家机构调研。公司董事会秘书黄甜甜、投关经理卢骁尧就2025年业绩表现、2026年市场展望、地缘冲突影响及未来战略规划等核心问题与机构投资者进行深入交流。
投资者关系活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 其他（电话会议） |
|---|---|
| 时间 | 2026年3月20日10:00-11:00 |
| 地点 | 电话会议 |
| 参与单位名称 | 华源证券、鼎锋资产、阳光资产、太平洋保险、财通证券、博道基金、博时基金、海通资管、呈瑞投资、同泰基金、和谐汇一资产、天弘基金、高瓴资本、磐厚动量资本、创金合信基金、易方达基金、前海开源基金、尚诚资产、运舟私募基金、敦成私募基金、华夏基金、中金基金、浙商银行、华富基金、建信理财、中天汇富基金、交银施罗德基金、汇丰晋信基金、爱建证券、国联民生证券、中银国际证券、IGWT Investment（排名不分先后） |
| 上市公司接待人员 | 董事会秘书 黄甜甜、投关经理 卢骁尧 |
2025年业绩：营收稳健增长 四季度盈利显著改善
福建海通发展2025年业绩呈现“全年营收增长、四季度盈利反弹”的特点。公告显示，公司全年实现营业收入44.43亿元，同比增长21.43%；归母净利润4.65亿元，同比下滑15.30%；扣非归母净利润4.64亿元，同比下降8.12%。若扣除股份支付费用影响，净利润为5.18亿元，同比下滑11.15%。
值得关注的是，公司第四季度业绩显著改善，单季度实现营业收入14.34亿元，同比大增33.78%；归母净利润2.12亿元，同比大幅增长53.33%；扣非归母净利润2.14亿元，同比亦实现增长。
运力规模方面，2025年公司通过新购船舶及光船租赁新增运力18艘，截至年末已完成16艘交接。目前公司控制运力包括长租干散货船舶13艘、自营干散货船舶61艘、多用途重吊船4艘及油船3艘，合计控制运力达502万载重吨，在国内干散货运输企业中排名前列。财务结构上，公司总资产67.94亿元（同比+16.38%），净资产45.21亿元（同比+9.76%），资产负债率33.45%，较期初增加4.01个百分点，仍处于行业较低水平。
运营效率方面，公司核心船型日租金持续领先市场。2025年超灵便型船舶日均TCE（等价期租租金）达13,985美元，较同期市场平均租金（12,241美元/天）溢价14.25%；巴拿马型船舶日均TCE 15,120美元/天，较市场平均（13,361美元/天）溢价13.17%，经营效益显著优于行业基准。
2026年市场展望：淡季运价超预期 多因素支撑全年景气
针对2026年干散货航运市场，公司指出，年初传统淡季（1-2月）运价已远超去年同期均值，BDI（波罗的海干散货指数）站稳2000点上方。现货市场受南美粮食丰产、粮季延长，西非铝土矿发运高景气，以及中国铁矿石进口增加等因素驱动，运价表现亮眼。
展望全年，尽管伊朗地缘局势存在扰动，但全年FFA（远期运费协议）仍保持高景气，一年期好望角型、巴拿马型、超灵便型船舶租金分别稳定在2.7万美元/天、1.7万美元/天和1.5万美元/天水平。公司分析，地缘冲突背景下，各国战略储备需求提升，大宗商品补库需求将显著增长： - 铁矿石：虽已进入供给过剩格局，但西芒杜铁矿项目产能逐步释放，有望带来运量与运距的双重催化； - 煤炭：地缘局势推高油气价格，煤炭替代需求或提振，若煤价上涨，印尼煤炭出口限制政策有望松动，发运量可期； - 粮食：南美丰产预期下，粮食贸易量同比或增长； - 铝土矿：西非出口预计保持高增； - 小宗散货：美联储降息周期重启（地缘冲突缓和后）有望带来利好。
地缘冲突影响：燃油成本飙升短期承压 煤炭运输预期转暖
针对美伊冲突对干散货航运的影响，公司表示，直接货运量冲击较小，但区域化肥出口中断或影响全球粮食贸易，国内钢材及件杂货对该区域出口短期受阻，局部货量承压。
更显著的影响体现在燃油成本端：低硫油价格从前期400-500美元/吨飙升至1000美元/吨以上，单航次燃油成本大幅增加，租家因成本压力暂缓订货，即期市场货量短期走弱，但运价未出现大幅回落。目前新加坡等核心加油港的加油紧张问题已逐步缓解。公司预计，若战争停止或缓和、油价回落，前期暂缓的货盘有望恢复。
积极因素方面，油气价格上行带动煤炭替代需求走强，煤炭运输预期由悲观转向乐观，叠加印尼煤炭出口限制或随煤价上涨松动，后续煤炭发运量修复值得期待。
战略规划：稳步推进“百船计划” 融资以自有资金+债务为主
在长期发展规划上，公司“百船计划”正稳步推进，目标在2028-2029年前后达成百艘自有船舶规模。船型策略上，不固化船型比例，将紧盯各船型周期波动，择船价相对低位购置资产；核心定位超灵便型船舶，打造全散货船型布局，兼顾灵活性与盈利性；购船偏好以二手船为主，相较新造船具备成本优势且运力可及时投入使用。
融资方面，公司当前资产负债率33.45%，处于重资产航运行业低位，现金流状况优异，经营性现金流充沛，可支撑持续运力扩张。购船资金来源仍将以自有资金+债务融资（以金融租赁合作为主）为主。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
点击查看公告原文>>