IPO鹰眼预警|埃泰克上市触发13条风险预警 华泰联合证券有限责任公司为保荐机构
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（以下简称“埃泰克”）拟计划在上海证券交易所主板发行上市。
埃泰克本次公开发行股票数量不超过4477.27万股，拟募集资金为15.00亿元，其中保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)。
招股书显示，埃泰克的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20251231 | 20241231 | 20231231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.44 | 1.40 | 1.34 |
| 速动比率（倍） | 1.07 | 1.06 | 0.97 |
| 资产负债率（合并） | 59.63% | 62.53% | 64.75% |
| 应收账款周转率（次） | 3.44 | 3.28 | 3.55 |
| 存货周转率（次） | 4.20 | 4.45 | 4.28 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 32941.46 | 29307.01 | 26304.55 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 24571.99 | 21204.32 | 19070.45 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | / | 1.89 | 1.80 |
| 每股净现金流量（元/股） | / | 0.40 | -0.12 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | / | 9.12 | 7.42 |
| 加权平均净资产收益率 | 18.16% | 19.07% | 20.85% |
| 每股收益 (元/股) | 1.83 | 1.58 | 1.43 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，埃泰克已经触发13条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为30.03亿元、34.67亿元、36.09亿元，同比变动15.45%、4.11%；净利润分别为1.94亿元、2.12亿元、2.46亿元，同比变动9.37%、15.88%；经营活动净现金流分别为2.42亿元、2.54亿元、3.13亿元，同比变动5.04%、23.14%；毛利率分别为16.37%、17.02%、17.54%；净利率分别为6.46%、6.12%、6.81%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为30亿元、34.7亿元、36.1亿元，复合增长率为9.63%。
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.9亿元、2.1亿元、2.5亿元，复合增长率为12.58%。
在收入质量上，需要关注：
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.68、0.72、0.89。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为17.54%，低于行业均值28.37%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为20.85%、19.07%、18.16%，呈现逐年下降态势。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为23.31亿元、27.23亿元、29.98亿元，占总资产之比分别为82.35%、83.25%、81.21%；非流动资产分别为5.00亿元、5.48亿元、6.94亿元，占总资产之比分别为17.65%、16.75%、18.79%；总资产分别为28.31亿元、32.71亿元、36.92亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为64.75%、62.53%、59.63%；流动比率分别为1.34、1.40、1.44。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为27.00%、存货占总资产之比为20.58%，固定资产占总资产之比为11.25%，有息负债占总负债之比为1.80%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.44低于行业均值5.87。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.2，1.14，1.04，持续下降。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为723.5万元，较期初变动率为55.15%。
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.13%、0.17%、0.24%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长55.15%，营业成本同比增长3.45%。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.8亿元，较期初增长112.81%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为59.63%，高于行业均值38.54%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为6.46%、6.12%、6.81%，最近两期同比变动分别为-5.26%、11.31%。
三、募集资金情况
埃泰克本次公开发行股票数量不超过4477.27万股，拟募集资金为15.00亿元，其中27500.00万元用于补充流动资金，18600.00万元用于伯泰克研发中心建设项目，30200.00万元用于埃泰克研发中心建设项目，45000.00万元用于伯泰克汽车电子生产基地扩建项目，28700.00万元用于埃泰克年产500万件汽车电子项目。
埃泰克主营业务为：车身域、智能座舱域、动力域以及智能驾驶域等汽车电子产品的研发、生产及销售,同时为客户提供汽车电子EMS和技术开发服务。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。