36.9亿算力合同终止：运营商押注算力，还有底气吗？
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海南华铁一纸公告，将一份价值36.9亿元的算力服务协议化为乌有。这则消息在资本市场或许会掀起波澜，但在我们这些见证了过去两年AI算力狂潮的行业内部人士看来，这更像是一只早就该落地的靴子。
它标志着以“囤积算力、讲述资本故事”为特征的“算力1.0时代”，正在以一种决绝的方式宣告结束。
文 赵哲超/5G通信
解约主体：海南华铁全资子公司海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司。协议金额：36.9亿元人民币。协议期限：原定5年算力服务。解约原因：市场环境及供需变化，且未收到采购订单。合同状态：未实际履行，未产生实际成本或支出。
我们必须清晰地认识到，这类巨额“纸面合同”是特定时期的特殊产物。在过去两年，伴随着大模型的爆发和众所周知的高端GPU供应限制，整个市场弥漫着一种深刻的“算力焦虑”。在这种背景下，许多上市公司，尤其是那些急于向市场证明自己“拥抱AI”的企业，纷纷投身于这场算力的“军备竞赛”。签订一份金额惊人的算力租赁协议，其作为“市值管理工具”的象征意义，在很多时候甚至超过了实际的业务需求。
然而，这些“战略性占位”的合同，从诞生之日起就面临着无法履行的巨大风险。上游高端算力设备的严重短缺，使得供应商根本无法按时交付。合同因此长期处于“空转”状态，既无法转化为真实的算力，更无法产生任何业务收入。随着时间推移，当市场情绪降温，这些无法兑现的承诺自然就成了必须清理的“历史包袱”。海南华铁的解约，只是将这一行业“公开的秘密”摆上了台面。
其次，从纯粹的商业逻辑来看，对于那些已经开始执行的高价长约，解约也是一种理性的“及时止损”。在算力资源最紧俏时，H100等高端GPU的租赁价格被炒至天价，单P算力的年租赁成本高得令人咋舌。而今，随着英伟达产能的逐步恢复、国产算力方案的追赶以及市场投机热情的退潮，算力租赁价格正在快速回归理性。
继续履行那些在价格高点锁定的长约，无异于在未来数年背负沉重的成本枷锁。因此，即便需要支付一定的违约金，通过协商解约并以当前更低的市场价重新采购，对企业而言也是一笔划算的账。这并非商业信誉的崩塌，而是在动态市场中的理性决策。
海南华铁的36.9亿合同终止事件，是AI算力市场从狂热走向成熟的必然阵痛。它预示着一场深刻的行业洗牌已经开始。未来数月，我们很可能会看到更多类似的解约公告。当潮水退去，那些缺乏真实应用场景、仅靠资本故事支撑的“伪算力”公司将被无情地淘汰。
而那些真正拥有核心技术、能将算力与行业应用深度结合、并构建起健康商业模式的企业，将在这场出清中脱颖而出，迎来属于“算力2.0时代”的真正春天。
而当前三大运营商传统业务增长乏力，纷纷押注算力的关口，真正考虑清楚行业应用的方向了吗？还是继续做另一个领域的“管道”？
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