西典新能2025年报解读：营收增28.52%至27.82亿元 筹资现金流大降123.69%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年西典新能实现营业收入27.82亿元，同比增长28.52%，营收规模保持快速扩张态势。

从业务结构来看，公司核心业务电池连接系统表现亮眼，实现收入23.15亿元，同比大幅增长38.73%，成为营收增长的核心驱动力，主要受益于下游新能源汽车、电化学储能需求的持续增长。工业电气母排实现收入1.96亿元，同比增长13.84%，保持稳定增长；而电控母排收入1.75亿元，同比减少29.39%，主要因部分产能转向自制电池连接系统铝巴，以降低采购成本。

分季度来看，公司营收季度间分布较为均衡，一至四季度分别实现营收7.07亿元、6.85亿元、7.02亿元、6.88亿元，全年经营节奏平稳。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为2.61亿元，同比增长14.50%；扣除非经常性损益的净利润为2.58亿元，同比增长18.02%，扣非净利润增速高于净利润增速，显示公司主业盈利质量更优。

非经常性损益方面，2025年公司非经常性损益合计282.61万元，主要包括非流动性资产处置损益、计入当期损益的政府补助等，对净利润影响相对有限，公司盈利增长主要依靠主业驱动。

2025年公司基本每股收益为1.62元/股，同比增长12.50%；扣非每股收益为1.60元/股，同比增长15.94%。每股收益的增长与公司净利润规模扩张直接相关，同时公司年内实施股份回购注销，总股本从1.62亿股减少至1.60亿股，也对每股收益形成一定正向影响。

2025年公司期间费用合计11.91亿元，同比增长16.21%，费用增长主要与业务规模扩张、研发投入增加等因素相关，各费用具体情况如下：

销售费用：随营收规模同步增长

2025年销售费用为1304.19万元，同比增长33.83%，增速高于营收增速。主要因销售规模扩大，销售人员工资、差旅费、业务招待费等相应增加，其中薪酬支出673.95万元，同比增长29.99%，租赁费239.64万元，同比增长34.31%，公司为拓展市场、维护客户的投入有所增加。

管理费用：平稳增长，股份支付影响显现

2025年管理费用为3411.63万元，同比增长9.96%，增长较为平稳。其中薪酬支出1767.08万元，同比增长9.67%，股份支付费用265.97万元，同比增长125.65%，股份支付费用成为管理费用增长的重要因素之一，其余办公费、水电费等项目变动相对较小。

财务费用：利息收入减少，支出由负转正

2025年财务费用为-128.32万元，同比增长90.09%，财务费用大幅变动主要因报告期内收到的银行利息收入减少，本期利息收入为315.79万元，同比减少74.83%，而利息支出仅1.30万元，财务费用仍为净收益但规模大幅收窄。

研发费用：持续加大投入，技术创新赋能发展

2025年研发费用为7426.12万元，同比增长18.86%，公司持续加大研发投入以保持技术竞争力。研发费用中，薪酬支出3873.16万元，同比增长9.58%；材料费2469.50万元，同比增长10.94%；股份支付费用820.19万元，同比增长100.06%，研发人员激励力度有所加大。公司在FFC薄膜热压技术等领域取得阶段性成果，储能出货量逐年提升，研发投入为公司长期发展奠定技术基础。

截至2025年末，公司研发人员数量为185人，占公司总人数的比例为11.37%，研发团队规模保持稳定。从学历结构来看，研发人员中博士1人、硕士14人、本科113人，本科及以上学历人员占比达69.19%，研发团队整体学历层次较高；从年龄结构来看，30-40岁研发人员有88人，占比47.57%，成为研发核心力量，30岁以下研发人员65人，占比35.14%，团队年轻化特征明显，为技术创新注入活力。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-2331.17万元，期末现金及现金等价物余额为3.15亿元，现金流整体呈现经营端向好、投资和筹资端大幅变动的特征：

经营活动现金流：销售回款增加，现金流净额大增

2025年经营活动产生的现金流量净额为2.18亿元，同比增长42.29%。主要因报告期内销售回款增加，销售商品、提供劳务收到的现金达19.42亿元，同比增长67.12%，营收增长的同时回款质量提升，带动经营现金流净额大幅增长。

投资活动现金流：理财规模缩减，流出压力缓解

2025年投资活动产生的现金流量净额为-7191.25万元，同比增长87.64%，净流出规模大幅收窄。主要因报告期内公司购买银行理财产品减少，投资支付的现金为7.67亿元，同比减少42.24%，而购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.12亿元，同比增长87.03%，公司仍在推进产能建设，如成都厂房建设工程投入增加。

筹资活动现金流：上年募资基数高，本期净流出

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-1.69亿元，同比减少123.69%，由上年净流入转为净流出。主要因上年公司公开发行股票募集资金到账，本期无大额募资，同时公司分配股利、利润支付现金1.84亿元，偿还债务支付现金25.79万元，筹资活动现金流出规模大于流入。

市场竞争加剧风险

新能源汽车、电化学储能及新能源发电行业快速增长，吸引跨行业资本与产能涌入，产业链上下游竞争日趋激烈。若公司不能持续实现产品创新升级、规模提升，未能有效应对市场竞争，将对经营业绩产生不利影响。

产品售价持续降低风险

新能源汽车行业竞争激烈，整车厂商通过降价争夺市场份额，成本降低压力沿产业链向上游扩散，公司产品售价存在持续降低的风险，若成本管控未能同步跟进，将挤压公司盈利空间。

新能源汽车行业“洗牌”风险

新能源汽车行业增速放缓，市场竞争加剧，部分车企出现经营困难，行业集中度提升。若公司客户出现经营问题，将对公司订单及回款产生不利影响。

2025年公司董事长盛建华报告期内从公司获得的税前报酬总额为127.83万元；总经理盛建华（与董事长为同一人）税前报酬总额为127.83万元；副总经理潘淑新税前报酬总额为104.19万元，副总经理薛峰（2025年10月离任）税前报酬总额为34.88万元；财务总监李玉红税前报酬总额为53.49万元。公司董监高薪酬与公司经营业绩挂钩，核心管理层薪酬保持稳定，体现了公司对管理层的激励与约束平衡。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

来源：新浪财经

为提升阅读体验，雪球对本页面进行了排版优化

风险提示：用户发表的所有文章仅代表个人观点，与雪球的立场无关。投资决策需建立在独立思考之上。