梦百合获30家机构调研：从绝对值来看，我认为明年海外电商费用投入应该不会下降，2026年我们还会有一些...
梦百合（603313）2月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年2月1日接受30家机构调研，机构类型为保险公司、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司2025年业绩预告解读： 经过初步核算，2025年公司归母净利润0.90亿元-1.30亿元，同比扭亏为盈，2025年Q4亏损主要有几方面原因：一、销售费用增加，主要是海外电商费用增加比较多，美国线上行业发展很快，竞争激烈，公司必须抓住这个时间窗口，继续做大规模、提高份额，持续巩固行业地位。二、2025年第四季度人民币升值幅度较大，Q4汇兑损失大概3000-4000万元。三、减值计提，包括信用减值以及对美国MOR的商誉减值预计。 公司预计全年营收同比增长10%左右，其中2025年Q4营收预计创季度新高。更详细的经营数据可以参考后续公司年报。 二、问答环节：
问：这两年海外电商对公司收入拉动很大，2026年海外电商费效比及利润率上有怎样的考量？
答：你好，从绝对值来看，我认为明年海外电商费用投入应该不会下降，2026年我们还会有一些新品推出，比如压缩沙发、枕头小件类。但随着我们逐步进入行业头部，费效比会有提升，这是大的趋势，我认为2026年海外电商盈利能力会比去年好，谢谢！
问：美国第三个工厂的投产进度怎样？
答：你好，美西二厂的发泡许可证已经拿到，原来美西二厂规划的部分产能变更到美东电商仓库，后期美西二厂扩建进度我们会根据市场情况灵活调整。此外，当前美西一厂和美东工厂产能上限已超过设计产能。前两天我跟美东工厂负责人交流，他表示美东工厂在极限状态的日产量预计可达到6000张/日，所需人力约250人，而2021年美东日产2500张床垫所需人力是500人，这组数据对比更加直观地表明美国工厂效率提升，谢谢！
问：您如何看待公司2026年欧洲业务的增长趋势？
答：你好，我认为2026年公司欧洲业务会稳健增长，2026年也是公司欧洲电商业务发展的元年，我们的目标是希望欧洲电商业务能够做到规模式增长，谢谢！
问：这两年，公司海外电商增长很快，跟友商相比，公司的优势以及差异化打法是什么？
答：你好，首先，我认为很大的优势在于美国产能的稳定性以及供应链的确定性，其次，在产品品质把控上也有优势，比如我们的非温感0压专利，谢谢！
问：您如何看待海外终端市场的景气度？
答：你好，美国降息对地产复苏及终端消费需求恢复有正面作用，对美国MOR业务发展及公司在美融资成本的降低有利，但我们还是更关心印尼供应链扰动、美国海关对转口贸易的打击力度等因素对市场结构的影响，谢谢！
问：请简单介绍下目前各个基地的产能情况？
答：你好，目前美东和美西工厂都是满产状态，塞尔维亚接近满产状态，国内工厂产能利用率比较稳定，西班牙工厂产能利用率比较低，后续我们会通过加大欧洲市场拓展提升西班牙工厂产能利用率，谢谢！
问：公司在产品端有哪些努力的方向？以及在欧美市场，消费者产品偏好有哪些变化？
答：你好，2026年国内智能床的渗透率会进一步提升，目前看到压缩沙发在海外市场尤其是美国有较大的市场机会，公司也在持续开发新产品来满足市场需求并提升竞争力，谢谢！
问：公司在美国或者欧洲做电商，公司整个品牌定位有什么样的考虑？
答：你好，未来七、八年，公司战略不会发生大的变化，我们会坚定不移地推进品牌国际化，电商只是实现这个战略的载体。国内市场我们会深耕梦百合主品牌，海外市场我们会构建多品牌矩阵，我们会坚定不移地把线上和线下打通，坚定不移地贴近消费者，坚定不移地提升产品品质，谢谢！
问：公司业务模式多样，未来1-3年，您认为哪些业务可能会有比较好的盈利修复？
答：你好，海外电商和国内自主品牌业务。我认为2026年能看到海外电商大部分业务盈利的表现，国内业务我们会持续进行减亏，谢谢;
调研参与机构详情如下：
参与单位名称参与单位类别参与人员姓名交银基金基金公司--华夏基金基金公司--南方基金基金公司--博时基金基金公司--国泰基金基金公司--安信基金基金公司--新华基金基金公司--东北证券证券公司--东方财富证券证券公司--中信建投证券证券公司--中信证券证券公司--中泰证券证券公司--信达证券证券公司--光大证券证券公司--华福证券证券公司--国投证券证券公司--国泰海通证券证券公司--国海证券证券公司--国联民生证券证券公司--国金证券证券公司--天风证券证券公司--广发证券证券公司--方正证券证券公司--浙商证券证券公司--申万宏源证券证券公司--西南证券证券公司--长城证券证券公司--长江证券证券公司--建信基金阳光私募机构--华泰保险资管保险公司--
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