九洲药业获73家机构调研：随着国内外投融资环境好转，创新药产业链受益明显，公司整体产能利用率较一季...
九洲药业（603456）8月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年8月6日接受73家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
一、公司2025年半年度业绩情况介绍在全球经济不确定性增加、行业竞争加剧的大环境下，公司坚持以创新为驱动，以品质为基石，于挑战中稳扎稳打，2025年上半年，实现营业收入28.71亿元，较上年同比增加3.86%；归属于上市公司股东净利润5.26亿元，较上年同比增加10.70%。 上半年，在客户开拓方面，公司加速开拓大客户新业务，其中日韩市场核心客户业务转化显著，项目量快速增长，与头部客户的合作更紧密；欧美市场、中国市场客户稳定增长，客户粘性持续加强。 在项目管线方面，原料药CDMO项目管线日益丰富，已承接项目中已上市项目38个，III期临床项目90个，Ⅰ期和II期临床试验的有1086个；制剂CDMO新引入10多家国内外优质制药企业及创新生物技术公司，新增服务项目30多个，大部分项目为高技术壁垒、高附加值领域，项目管线呈现量质齐升的良好态势；多肽和偶联业务引入新客户20多家，在手订单的项目主要涵盖降糖、癌症类治疗领域，其中海外订单增速较快。 在研发能力方面，公司已建成包括连续流技术、手性催化技术、氟化学技术、生物催化技术、光电化学技术、固态技术、多肽技术、偶联技术、制剂研究平台等众多技术平台。公司持续保持技术创新和自主研发核心技术的投入力度，高效解决客户面临的工艺难题与技术挑战。 在先进产能布局方面，2025年上半年，九洲药业（台州）取得《药品生产许可证》，一期项目建设有序推进中；多肽GMP生产线持续扩建，预计2025年年底投入使用；同时，公司积极布局全球市场，目前日本公司、德国公司业务推进顺利，多个项目导流至国内工厂，展现出良好的运营态势。 总的来说，2025年上半年公司通过坚定不移地推进战略规划，取得了稳健的发展。未来，我们将继续秉承“关爱生命、维护健康”的使命，深化核心技术平台建设，拓展全球市场，提升公司在全球医药行业中的竞争力。再次感谢各位投资者长期以来对公司的关注与支持！
二、投资者提问情况
问：公司CDMO业务订单Q2新签情况及后续展望？
答：随着国内外投融资环境逐渐好转，以及今年以来的创新药BD交易持续火爆，对创新药产业链上下游带来积极效应，CXO行业需求向上是确定的。第二季度公司CDMO业务订单维持今年一季度以来持续向好的势头，新签订单明显增加。尤其美国市场，近两年以来我们在资源上做了充分的匹配，增加了BD人员以及美国研发平台技术人员，无论是项目数还是合同金额，明显高于整体的增长水平，其中也有些Biotech公司项目处于临床后期。
问：CDMO海外收入（欧洲、美国）占比，关税影响情况？
答：上半年CDMO业务海外占比80%以上，绝大部分来自欧洲，美国业务占比很低，占比不到2%。目前来看，关税政策对公司影响有限。
问：CDMO产能利用率爬坡情况及毛利率预期？
答：随着国内外投融资环境好转，创新药产业链受益明显，公司整体产能利用率较一季度相比有所提升，处于持续爬坡向上的过程。除了九洲药业（台州）新工厂大部分订单处于商业化前的验证批交付阶段，产能爬坡相对比较慢，其他CDMO厂区产能利用率比较高。毛利率方面，公司业务后端占比高，业务相对稳定，上半年毛利率在41%左右，毛利率预期变化不大。
问：新签订单客户画像主要变化，大药企和Biotech的结构变化？地区结构变化？
答：公司CDMO业务中大客户占比较高。从上半年业务发展来看，客户结构没有发生大改变，但也有亮点。比如公司大客户在现有商业化品种持续保持增长的情况下，上半年新签订的化合物的数量和质量都明显好于同期。另外，美国市场业务快速增长，Biotech公司项目较多，也有跨国药企的项目落地。国内创新药企新增项目也陆续进入商业化阶段。
问：新签CDMO订单量价变化，CDMO行业市场变化趋势？
答：新签CDMO订单价格，从早期项目来看，国内项目基本企稳，波动不大，商业化项目价格稳定,没有变化。CDMO行业市场需求呈现持续向上的趋势。
问：小核酸，多肽等新兴业务运营情况？产能建设情况与后续展望？
答：小核酸、多肽、ADC等新兴业务作为公司未来业务成长曲线，我们持续加大资源投入。公司在美国和国内均有小核酸研发平台，计划在国内建设小核酸商业化产能。上半年，海外多肽新签项目增速较快，合同金额近千万美元。多肽新建产能预计在十月底启用，产能规模在800kg/年，可解决多肽业务发展的产能瓶颈。ADC业务主要在国内，目前体量不大。
问：国内CDMO企业的合作情况？海外后续CDMO潜在大单品？
答：公司国内CDMO业务布局较早，我们为这些国内头部创新药企业提供优质的CDMO服务，得到客户充分认可。随着业务发展持续推动，商业化项目陆续落地。随着近年来BD交易持续火爆和投融资环境改善，创新药产业链受益明显。国内CDMO业务也会逐渐恢复。由于受地缘政治和安全生物法案的影响,以往没有业务合作的海外大药企,要成为其核心供应商难度很大。我们可以从承接早期项目逐步切入,下半年可以看到变化。我们除了持续做好诺华、罗氏等大客户业务外,也加快海外Biotech公司的业务。上半年美国市场业务数保持高速增长。
问：原料药价格恢复情况以及未来预期，原料药毛利率情况？
答：公司原料药产品价格在去年年底基本稳住，上半年个别品种稳中有升，毛利率有所提升，形势比去年有所好转，个别品种销售也有所增量。预计下半年要比上半年好。
问：今年和未来资本开支规划？
答：资本开支规划方面，国内今年启动建设小分子多功能车间及多肽商业化车间。未来海外考虑并购商业化基地，另外也会考虑整合CDMO产业链上下游延申，包括小核酸、多肽、ADC业务等。
问：日韩等海外市场的开拓情况如何？
答：日本医药产业非常发达，比如武田制药在2025年全球制药企业50强中排名第14位。我们2022年开始加大日韩市场的开拓，业务发展势头很好，近年来保持30%以上的增速。公司的日本研发平台已在去年投入使用，对业务协同与承接也带来诸多便利。
问：介绍下自研仿制药制剂业务的情况？
答：上半年，公司新增2个特色原料药品种和2个仿制药制剂品种。目前，公司制剂管线共有22个项目，其中8个项目已经获批，9个项目递交了上市申请并处于审评审批不同阶段。随着集采政策的调整，我们认为未来公司仿制药业务将会看到变化和带来增量;
调研参与机构详情如下：
参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中加基金基金公司--光大保德信基金基金公司--华夏基金基金公司--华安基金基金公司--南华基金基金公司--博时基金基金公司--国海富兰克林基金基金公司--宝盈基金基金公司--永赢基金基金公司--百嘉基金基金公司--荷荷基金基金公司--诺安基金基金公司--鹏扬基金基金公司--东方证券证券公司--中信建投证券公司--中信证券证券公司--中泰证券证券公司--中邮证券证券公司--信达证券证券公司--光大证券证券公司--兴业证券证券公司--华创证券证券公司--华鑫证券证券公司--国信证券证券公司--国海证券证券公司--国盛证券证券公司--天风证券证券公司--平安证券证券公司--开源证券证券公司--招商证券证券公司--民生证券证券公司--浙商证券证券公司--西部证券证券公司--银河证券证券公司--长城国瑞证券公司--宏道投资阳光私募机构--建信基金阳光私募机构--华夏久盈保险公司--太平资产保险公司--昆仑健康保险保险公司--泰康资产保险公司--Willing Capital海外机构--贝莱德基金海外机构--Pleiad Investment Advisors LimitedQFII--野村证券QFII--上海明河其他--东盈资管其他--东证资管其他--中信资管其他--五地投资其他--信复创值其他--兆石资管其他--全天候基金其他--兴业银行其他--国君资管其他--国泰君安控股其他--国泰海通其他--天猊资管其他--太平洋资产其他--季胜资管其他--尚诚资管其他--广东民营投资其他--广银理财其他--招商证券资管其他--河清投资其他--浙商资管其他--海欣投资其他--诸暨农商银行其他--途灵资管其他--金百镕资管其他--金鹰计划其他--青骊资管其他--龙航资产其他--
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