海兴电力业绩回暖股价震荡，多重因素叠加影响市场表现
经济观察网海兴电力（603556）业绩回暖但股价出现震荡，主要受业绩回暖存在结构性分化、资金面短期波动明显、技术面承压与估值修复博弈、行业政策利好与竞争压力并存、海外业务复苏节奏不均等多重因素叠加影响。
业绩经营情况
公司2025年第三季度单季营收14.45亿元(同比增长25.12%)，归母净利润3.36亿元(同比增长30.21%)，显著优于前三季度整体表现(营收同比-1.19%，净利润同比-7.48%)。这种分化反映出业绩回暖主要依赖单季度驱动，而前三季度受国内配用电招标价格下降、部分海外项目延迟等因素拖累，市场对业绩持续性的信心仍需验证。
资金面情况
2026年2月以来主力资金呈现净流出态势：2月2日净流出698.85万元，2月11日净流出643.58万元，但2月12日随大盘反弹净流入1516万元。资金分歧加剧了股价震荡，例如2月2日至12日区间振幅达10.86%，同期换手率波动于0.62%-1.18%。
公司估值
截至2月12日，股价位于布林带中轨(38.97元)下方，MACD柱状线为负值(-0.781)，KDJ指标处于超卖区间(K值19.1)，显示短期技术面偏弱。但当前市盈率(TTM)19.58倍，低于电网设备行业平均水平，部分机构认为估值存在修复空间。
行业政策与环境
国家电网“十五五”投资规划达4万亿元(较“十四五”增长40%)，特高压、配网智能化等领域需求明确。但国内电网招标价格竞争激烈，公司2025年前三季度毛利率同比下滑6.08个百分点至39.89%，叠加新能源业务仍处于培育期(营收占比约3%)，短期盈利提升受限。
业务进展情况
公司海外用电业务逐季回暖，南非智能水表工厂投产、中亚变压器订单落地等进展积极。但海外收入占比超60%，汇率波动(2024年汇兑损失1.29亿元)及地缘政治风险仍对业绩形成扰动。
海兴电力股价震荡是业绩回暖的可持续性待验证、资金短期分歧、技术面承压及行业竞争加剧等多重因素叠加的结果。长期看，电网投资政策红利及海外业务拓展仍具备支撑逻辑。
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