困局中的口子窖：高端酒卖不动、省内外双线失守、实控人减持加剧市场忧虑

证券之星刘凤茹

2025年上半年，口子窖（603589）(603589.SH)交出一份不尽人意的成绩：营收同比下降20.07%，归母净利润下滑24.63%，更为严峻的是，经营现金流暴跌9854.35%，由正转负。这份中报不仅反映了白酒行业整体承压的困境，也暴露出口子窖自身的短板。

证券之星注意到，口子窖中高低档酒收入均承压，其中高档酒作为口子窖的核心利润来源，收入同比萎缩近两成直接拖累整体业绩表现。

在古井贡酒（000596）、迎驾贡酒（603198）等省内对手的强势挤压下，口子窖今年上半年在省内经销商净增加的背景下，收入反降近20%。口子窖不仅丢掉了“徽酒老二”的位置，在全国化布局上也是步履维艰，省外收入占比仍不足两成。尽管口子窖推动渠道改革带来直销增长，却难抵传统渠道的大幅滑落。业绩承压下，实控人减持计划进一步加剧市场担忧。

高档酒滞销，现金流“失血”

据了解，口子窖是中国兼香型白酒

来源：同花顺财经

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