禾丰股份（603609）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
据证券之星公开数据整理，近期禾丰股份(603609)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入174.07亿元，同比上升16.27%，归母净利润2.33亿元，同比上升784.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入96.99亿元，同比上升25.17%，第二季度归母净利润1.15亿元，同比上升68.23%。本报告期禾丰股份盈利能力上升，毛利率同比增幅20.48%，净利率同比增幅366.71%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率6.38%，同比增20.48%，净利率1.38%，同比增366.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.44亿元，三费占营收比4.85%，同比减4.78%，每股净资产7.22元，同比增4.63%，每股经营性现金流-0.56元，同比减1000.32%，每股收益0.27元，同比增775.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
衍生金融资产变动幅度为441.96%,原因:套期保值浮动盈利增加。
应收款项变动幅度为42.75%,原因:收购肉禽业务参股公司。
应收款项融资变动幅度为60.56%,原因:应收票据增加。
预付款项变动幅度为80.31%,原因:收购肉禽业务参股公司。
其他应收款变动幅度为79.98%,原因:收购肉禽业务参股公司。
存货变动幅度为57.14%,原因:收购肉禽业务参股公司。
其他流动资产变动幅度为38.06%,原因:收购肉禽业务参股公司。
在建工程变动幅度为112.28%,原因:收购肉禽业务参股公司。
无形资产变动幅度为47.57%,原因:收购肉禽业务参股公司。
商誉变动幅度为52.15%,原因:收购肉禽业务参股公司。
其他非流动资产变动幅度为117.15%,原因:收购肉禽业务参股公司。
短期借款变动幅度为239.37%,原因:收购肉禽业务参股公司。
应付账款变动幅度为46.17%,原因:收购肉禽业务参股公司。
合同负债变动幅度为44.58%,原因:收购肉禽业务参股公司。
其他应付款变动幅度为34.18%,原因:收购肉禽业务参股公司。
其他流动负债变动幅度为-64.19%,原因:待转销项税额减少。
长期借款变动幅度为48.41%,原因:收购肉禽业务参股公司。
递延所得税负债变动幅度为142.82%,原因:租赁业务增加。
营业收入变动幅度为16.27%,原因:本期饲料、肉禽、生猪销量均同比增加。
营业成本变动幅度为14.94%,原因:本期饲料、肉禽、生猪销量均同比增加。
销售费用变动幅度为9.41%,原因:本期收购肉禽业务参股公司，导致合并口径职工薪酬同比增加。
管理费用变动幅度为9.55%,原因:本期收购肉禽业务参股公司，导致合并口径职工薪酬同比增加。
财务费用变动幅度为20.89%,原因:本期收购肉禽业务参股公司，导致合并口径利息支出同比增加。
研发费用变动幅度为-34.77%,原因:本期研发项目减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-992.0%,原因:本期经营活动现金流入同比增加额小于经营活动现金流出同比增加额。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-153.17%,原因:本期投资支付的现金较上年同期增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为665.7%,原因:本期银行贷款较上年同期增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
业务评价：公司去年的ROIC为4%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.36%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.42%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为34.57%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.19%)
建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达32.07%)
建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达372.29%)