太平洋：给予火炬电子买入评级，目标价50.0元
太平洋证券股份有限公司马浩然近期对火炬电子（603678）进行研究并发布了研究报告《受益行业景气回暖，盈利能力明显改善》，给予火炬电子买入评级，目标价50.0元。
事件：公司发布2025年半年度报告，2025年1-6月实现营业收入17.72亿元，较上年同期增长24.20%；归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，较上年同期增长59.04%；基本每股收益0.57元，较上年同期增长58.33%。
受益行业景气回暖，盈利能力明显改善。报告期内，公司所属电子元器件领域迎来积极转变，行业景气度逐步改善，市场需求稳步增长。受此影响，公司订单量迅速回升，实现全系列产品收入同比正向增长，上半年自产元器件业务实现销售收入69,207.78万元，同比增长27.62%。此外，公司新材料业务上半年实现销售收入13,271.95万元(含研发服务收入)，同比增长101.88%；国际贸易实现销售收入94,052.84万元，同比增长15.86%。报告期内，公司综合毛利率达到35.59%，较上年同期增加2.65个百分点，整体盈利能力明显改善，我们看好公司全年经营业绩表现。
核心技术优势较强，研发创新成果丰硕。作为国家高新技术产业化示范工程，公司持续开展电子元器件产品优化及新品研发工作，实现关键技术自主可控，形成从产品设计、材料开发到生产工艺的一系列陶瓷电容器制造的核心技术。公司通过发展多元化产品线、稳定产品性能，提供技术标准、自主创新等一系列差异化竞争策略，推动了行业技术标准的提升，形成了较强的技术研发优势。子公司立亚新材CASAS-300特种陶瓷材料以技术独占许可及自主研发的方式，掌握了“高性能特种陶瓷材料”产业化的一系列专有技术，产品系列覆盖全面，是国内少数具备陶瓷材料规模化生产能力的企业之一。截至报告期末，公司(含下属子公司)已获得专利695项，其中发明专利152项，研发创新成果丰硕。
盈利预测与投资评级：预计公司2025-2027年的净利润为5.01亿元、6.31亿元、7.60亿元，EPS为1.05元、1.33元、1.60元，对应PE为38倍、31倍、25倍，维持“买入”评级。
风险提示：订单增长不及预期；存货水平较高、产品价格波动风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为52.63。