浙江德宏股份2025年第一季度财报解读：扣非净利润暴跌54.01%，经营现金流净额由正转负
浙江德宏汽车电子电器股份有限公司（以下简称“德宏股份”）近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现显著变化，值得投资者密切关注。
营收增长11.90%，成本上升致利润下滑
营业收入增长11.90%
报告期内，德宏股份营业收入为188,129,344.27元，较上年同期的168,120,938.90元增长11.90%。这表明公司业务规模有所扩张，市场拓展取得一定成效。
项目本报告期上年同期增减变动幅度(%)营业收入（元）188,129,344.27168,120,938.9011.90
净利润下滑33.76%
归属于上市公司股东的净利润为4,718,330.01元，而上年同期为7,123,487.40元，同比减少33.76%。公司表示，主要原因是铜等原材料价格上涨，采购成本上升，导致主营业务利润下降。
项目本报告期上年同期增减变动幅度(%)归属于上市公司股东的净利润（元）4,718,330.017,123,487.40-33.76
扣非净利润暴跌54.01%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,897,095.01元，上年同期为6,299,030.39元，同比减少54.01%。同样是受铜等原材料价格上涨影响，主营业务利润下滑明显。这一数据反映出公司核心业务盈利能力面临较大挑战。
项目本报告期上年同期增减变动幅度(%)归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）2,897,095.016,299,030.39-54.01
基本每股收益降至0.02元
基本每股收益为0.02元/股，上年同期为0.03元/股，下降33.33%，主要原因也是原材料价格上涨致使采购成本上升，主营业务利润下降。这意味着股东每持有一股所享有的净利润减少。
项目本报告期上年同期增减变动幅度(%)基本每股收益（元/股）0.020.03-33.33
扣非每股收益变化情况
报告中未提及扣非每股收益相关内容，故不做解读。
资产项目有变动，关注账款与存货
应收账款规模扩大
应收账款期末余额为258,105,392.16元，较上年度末的245,256,583.44元有所增加。应收账款的增长可能会增加坏账风险，尤其在当前利润下滑的情况下，需关注公司应收账款的回收情况，避免资金链紧张。
项目2025年3月31日2024年12月31日应收账款（元）258,105,392.16245,256,583.44
应收票据略有增长
应收票据期末余额为9,270,870.27元，上年度末为8,947,100.00元，增长幅度较小。虽然应收票据相对应收账款风险较低，但仍需关注票据到期承兑情况。
项目2025年3月31日2024年12月31日应收票据（元）9,270,870.278,947,100.00
加权平均净资产收益率下降
加权平均净资产收益率为0.59%，上年同期为0.93%，减少0.34个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所下降，结合净利润下滑情况，公司整体盈利能力面临考验。
项目本报告期上年同期变动情况加权平均净资产收益率(%)0.590.93减少0.34个百分点
存货规模上升
存货期末余额为212,416,140.60元，上年度末为180,085,927.98元。存货的增加可能是公司基于市场预期进行的备货，但也可能存在存货积压风险，影响资金周转和资产流动性。
项目2025年3月31日2024年12月31日存货（元）212,416,140.60180,085,927.98
费用控制有成效，现金流状况需关注
销售费用有所下降
销售费用为2,914,917.86元，上年同期为3,391,869.21元，同比下降。这可能是公司优化销售策略，控制销售成本的结果，但也需关注是否会对市场推广和销售业绩产生长期影响。
项目2025年第一季度2024年第一季度增减变动情况销售费用（元）2,914,917.863,391,869.21下降
管理费用有所下降
管理费用为10,043,294.85元，上年同期为11,441,937.88元，有所降低。公司在管理成本控制方面取得一定成效，有助于提升利润空间。
项目2025年第一季度2024年第一季度增减变动情况管理费用（元）10,043,294.8511,441,937.88下降
财务费用由负转正
财务费用为178,100.25元，上年同期为 - 476,015.91元。其中利息费用为584,525.50元，利息收入为430,587.33元。财务费用的变化可能与公司融资结构、借款规模及利率变动有关，需进一步关注其对利润的影响。
项目2025年第一季度2024年第一季度财务费用（元）178,100.25-476,015.91其中：利息费用（元）584,525.506,798.42利息收入（元）430,587.33522,341.58
研发费用有所下降
研发费用为3,746,672.31元，上年同期为4,879,926.80元。研发投入的减少可能会在短期内降低成本，但从长期来看，可能影响公司的创新能力和产品竞争力。
项目2025年第一季度2024年第一季度增减变动情况研发费用（元）3,746,672.314,879,926.80下降
经营活动现金流量净额由正转负
经营活动产生的现金流量净额为 - 75,004,807.52元，上年同期为4,053,623.43元。公司表示主要系应收货款中现金回款减少及购买原材料开具的应付票据到期支付的现金增加所致。经营现金流的恶化可能影响公司正常运营和发展，需关注公司资金回笼及支付安排。
项目2025年第一季度2024年第一季度增减变动情况经营活动产生的现金流量净额（元）-75,004,807.524,053,623.43由正转负
投资活动现金流量净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 - 31,204,084.28元，上年同期为1,089,077.14元。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金增加所致。公司在积极进行投资布局，但需关注投资项目的回报情况，避免资金过度投入影响财务状况。
项目2025年第一季度2024年第一季度增减变动情况投资活动产生的现金流量净额（元）-31,204,084.281,089,077.14由正转负
筹资活动现金流量净额增加
筹资活动产生的现金流量净额为48,401,817.67元，上年同期为27,361,396.69元。主要是取得借款收到的现金增加，表明公司通过债务融资获取资金，以满足经营和投资需求，但同时也会增加未来的偿债压力。
项目2025年第一季度2024年第一季度增减变动情况筹资活动产生的现金流量净额（元）48,401,817.6727,361,396.69增加
综合来看，德宏股份在2025年第一季度虽营业收入有所增长，但受原材料价格上涨等因素影响，利润下滑明显，同时经营现金流状况不佳。投资者需密切关注公司成本控制、应收账款回收、存货管理以及投资项目的进展情况，谨慎做出投资决策。
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