中源家居2025年第一季度财报解读：扣非净利润暴跌116.92%，经营现金流转正
2025年第一季度，中源家居股份有限公司的财务状况呈现出复杂态势，净利润与扣非净利润大幅下滑，同时经营活动现金流量净额由负转正。这些变化背后的原因值得深入探究，为投资者提供全面的财务洞察。
营收微增1.59%，市场拓展成效待显
2025年第一季度，中源家居营业收入为3.53亿元，较上年同期的3.47亿元增长1.59%。尽管实现增长，但增幅较小，表明公司在市场拓展方面虽有进展，但成效尚不显著。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)营业收入352,802,164.62347,273,030.121.59
净利润锐减61.73%，跨境电商投入致利润承压
归属于上市公司股东的净利润为231.82万元，较上年同期的605.80万元减少61.73%。公司表示，主要原因是本期持续加大跨境电商投入，导致利润偏低。这显示出公司在业务转型过程中，短期内面临利润压力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)归属于上市公司股东的净利润2,318,181.176,058,005.92-61.73
扣非净利润暴跌116.92%，依赖政府补助影响盈利质量
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -116.44万元，上年同期为688.11万元，同比减少116.92%。主要系收到与收益相关的政府补助所致，这表明公司扣除非经常性损益后的盈利能力大幅下降，盈利质量受政府补助影响较大。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,164,392.606,881,065.04-116.92
基本每股收益降66.67%，利润减少致收益下滑
基本每股收益为0.02元/股，较上年同期的0.06元/股减少66.67%，主要系利润减少所致。这直接影响了股东的每股收益，对投资者回报产生不利影响。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动幅度(%)基本每股收益0.020.06-66.67
应收账款减少19.31%，回款情况或有改善
应收账款期末余额为1.65亿元，较上年度末的2.08亿元减少19.31%，一定程度上反映了公司回款情况可能有所改善，降低了坏账风险。
项目2025年3月31日（元）2024年12月31日（元）变动幅度(%)应收账款165,499,849.60207,577,025.48-19.31
应收票据无数据，业务模式或有调整
报告期内应收票据无相关数据，与上年度末相比变化明显，或反映公司业务模式或结算方式有所调整。
存货微降3.96%，库存管理有待优化
存货期末余额为2.33亿元，较上年度末的2.42亿元下降3.96%，虽有下降但仍保持较高水平，公司库存管理效率仍有提升空间，以避免存货积压带来的风险。
项目2025年3月31日（元）2024年12月31日（元）变动幅度(%)存货232,825,127.20242,432,981.64-3.96
销售费用增6.77%，市场推广力度加大
销售费用为6283.13万元，较上年同期的5884.84万元增长6.77%，表明公司在市场推广方面加大投入，以促进销售增长，但需关注投入产出比。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)销售费用62,831,252.2258,848,367.256.77
管理费用降9.28%，内部管理效率提升
管理费用为1015.15万元，较上年同期的1118.96万元下降9.28%，显示公司内部管理效率有所提升，成本控制取得一定成效。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)管理费用10,151,500.1211,189,571.80-9.28
财务费用转负，资金成本降低
财务费用为 -148.02万元，上年同期为41.56万元，主要原因可能是利息收入增加或利息支出减少，反映公司资金成本有所降低。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)财务费用-1,480,231.56415,562.63不适用
研发费用增18.88%，注重产品创新
研发费用为800.60万元，较上年同期的673.47万元增长18.88%，表明公司注重产品创新和技术升级，以提升市场竞争力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)研发费用8,005,956.226,734,672.9418.88
经营现金流净额转正，运营获现能力提升
经营活动产生的现金流量净额为2379.08万元，上年同期为 -1496.79万元，由负转正主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致，反映公司运营获现能力增强。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)经营活动产生的现金流量净额23,790,788.70-14,967,864.48不适用
投资现金流净额为负，投资支出较大
投资活动产生的现金流量净额为 -2986.91万元，上年同期为 -3346.89万元，虽亏损幅度有所减小，但仍为负数，显示公司投资支出较大，需关注投资项目的收益情况。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)投资活动产生的现金流量净额-29,869,099.40-33,468,943.85不适用
筹资现金流净额为负，资金回笼压力大
筹资活动产生的现金流量净额为 -1143.20万元，上年同期为2213.80万元，由正转负表明公司在偿还债务、分配股利等方面支出较大，面临一定资金回笼压力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)筹资活动产生的现金流量净额-11,432,014.8622,138,020.75不适用
中源家居在2025年第一季度虽有经营现金流转正等积极迹象，但净利润与扣非净利润大幅下滑等问题突出。投资者需密切关注公司业务转型成效、盈利质量改善及资金管理情况，以评估投资风险与潜力。
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