华友钴业股价震荡：镍价政策利好与基本面疲软博弈
经济观察网 华友钴业（603799）近期股价呈现震荡走势，尽管镍价受到印尼供应收缩消息的利好提振。根据最新数据，截至2026年2月12日收盘，公司股价报75.15元，单日上涨2.45%，但近5个交易日振幅达12.39%，表现为冲高回落态势。震荡原因可从以下几个方面分析：
股价与资金表现
印尼政策催化镍价上涨：2月11日，印尼政府将全球最大镍矿韦达湾的年度配额从4200万吨大幅削减至1200万吨，同时设定2026年全国镍矿RKAB目标为2.6亿–2.7亿吨，较2025年3.79亿吨下降约30%。受此影响，伦镍当日涨超2%，沪镍主连2月11日收盘涨4.02%至139360元/吨。
高库存与弱需求压制价格：尽管政策利好刺激短期情绪，但镍市场基本面仍呈现“高库存、弱消费”特征。截至2月6日，国内纯镍社会库存升至73225吨，LME镍库存超28.5万吨；下游不锈钢行业因春节淡季需求疲软，社会库存累增至86.86万吨。供应端，2026年1月国内精炼镍产量环比增20%，进一步加剧过剩压力。
公司基本面
业绩利好与估值压力：公司2025年业绩预告显示归母净利润58.5亿–64.5亿元，印尼镍湿法项目达产提供支撑。但当前股价对应PE（TTM）为26.64倍，处于近一年高位，部分资金可能选择获利了结。
技术面与资金面博弈：2月11日公司股价大涨5.45%至73.35元，主力净流入7.18亿元，但次日振幅收窄至3.38%，资金分歧明显。技术指标显示股价面临20日均线压力，布林带上轨阻力位于81.47元，下方支撑在67.42元。
板块联动与宏观扰动：有色金属板块2月12日整体涨幅0.82%，但受美元走强及春节前流动性下降影响，市场对镍价持续上涨的持续性存疑。
未来发展
印尼供应收缩政策可能推动镍价中长期中枢上移，对华友钴业等一体化企业形成成本优势。但短期需关注政策落地节奏及春节后下游需求复苏情况。若库存去化不及预期，镍价反弹空间或受限。
综上，华友钴业股价震荡反映了镍价“政策利好驱动”与“基本面疲软”之间的拉锯，同时受技术面压力、资金情绪及宏观环境多重因素影响。
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