调研速递|晨光股份接待申万宏源等30家机构调研 2025年营收250.64亿元 新业务增长9%

来源：新浪证券-红岸工作室

2026年4月1日，晨光股份（603899）在现场会议形式下接待了申万宏源、国泰君安、中信证券、信达证券、浙商证券等30家机构的特定对象调研。公司董事长陈湖文、总裁陈湖雄、财务总监刘佳琦、董事会秘书白凯参与接待，就公司2025年业绩表现、业务规划及未来发展等问题与机构投资者进行交流。

公告显示，2025年晨光股份实现营业收入250.64亿元，同比增长3.45%；归母净利润13.10亿元，同比下降6.12%。公司表示，面对复杂外部环境，通过在产品开发、技术创新、IP赋能等多方面发力，保持了发展韧性，传统核心业务与新业务双轮驱动格局持续巩固。

分业务看，去除合并抵消影响后，传统核心业务同比下滑5%，新业务同比增长9%。其中，科力普集团（企业通用物资数智化采购服务平台）实现营业收入150.48亿元，同比增长9%；九木杂物社（中高端文创杂货零售）实现营业收入15.37亿元，同比增长9%。截至2025年末，公司零售大店数量超900家，完成全年开店目标。此外，晨光科技实现收入12亿元，同比增长5%；海外业务整体实现11亿元，同比增长6%。

传统核心业务：聚焦产品力与全渠道，提升毛利水平

针对传统核心业务规划，公司表示将以“产品力提升”和“全渠道布局”为抓手，提速技术与产品创新，加大研发投入。在毛利提升方面，一方面通过开发高品质、强功能及满足消费者情绪价值的产品，增加IP产品丰富度以提升附加值；另一方面推进精益生产降本增效，优化常销产品毛利水平。

对于行业现状，公司认为国内文具行业集中度仍较低，随着市场发展，头部企业将凭借品牌优势进一步整合市场份额，国内14亿人口基础及双循环格局为头部企业提供了全球发展空间。

IP赋能与情绪价值产品：从“功能”到“情绪”延伸

公司构建了多元化IP合作生态，以自主IP孵化、IP运营、品牌联合开发、潮玩衍生为核心模式，旨在通过IP赋能让产品兼具实用价值（好用）、兴趣价值（好看）和情绪价值（好玩），实现从“功能提供者”到“情绪价值提供者”的延伸。2026年，公司将加大情绪类、趣玩类文具的研发创新，加强与IP及供应链部门协同，并依托九木杂物社的会员反馈洞察市场需求，反哺产品开发。

新业务发展：九木杂物社持续扩张，科力普分拆聚焦专业化

九木杂物社作为晨光品牌升级的“桥头堡”，2025年通过门店升级、主题快闪营销、IP与品类拓展、会员深度运营等多维度发力，实现营收增长。2026年计划继续保持每年100家以上新开店速度，调整门店结构、升级店型以提升坪效，同时增加独家和自有IP商品占比，巩固中高端文创零售市场领先地位。

关于科力普集团分拆，公司表示，分拆后科力普可独立深耕企业通用物资领域，优化供应链与数智化经营体系；晨光股份则将更专注于传统核心业务转型升级，避免内部资源重叠，实现更专业高效发展。科力普后续将通过供应链效率提升、客户结构优化及行业整合并购改善利润率。

股东回报：高比例分红持续，拟推中期分红

公司重视投资者回报，2025年度拟每10股派发现金红利10元（尚待股东会审议），现金分红金额占当年度归母净利润的70%。同时，董事会提请股东会授权，在满足2026年度中期分红条件下，可制定中期分红方案，上限不超过当期归母净利润。

公司管理层表示，2025年虽面临挑战，但整体收入保持增长，2026年将继续努力提升业绩，以更好成绩回馈投资者。

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