鹰眼预警：丸美生物营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月1日，丸美生物发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为34.59亿元，同比增长16.48%；归母净利润为2.47亿元，同比下降27.63%；扣非归母净利润为2.31亿元，同比下降29.2%；基本每股收益0.62元/股。

公司自2019年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为10.83亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丸美生物2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.59亿元，同比增长16.48%；净利润为2.47亿元，同比下降27.93%；经营活动净现金流为2.74亿元，同比下降8.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为48.93%，31.69%，-27.63%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.48%，净利润同比下降27.93%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.8亿元、3.4亿元、2.5亿元，同比变动分别为65.79%、23.34%、-27.93%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.48%，经营活动净现金流同比下降8.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.4亿元、3亿元、2.7亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为74.29%，同比增长0.79%；净利率为7.13%，同比下降38.13%；净资产收益率（加权）为7.28%，同比下降27.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为15.97%、-6.07%、0.17%、-2.93%，同比变动分别为-4.53%、66.93%、-120.41%、289.07%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.47%，11.53%，7.13%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为70.69%、73.7%、74.29%持续增长，存货周转率分别为4.03次、3.99次、3.93次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为70.69%、73.7%、74.29%，持续增长，销售净利率分别为12.47%、11.53%、7.13%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.28%，同比大幅下降27.78%。

报告期内，公司资产负债率为26.43%，同比下降17.21%；流动比率为1.87，速动比率为1.67；总债务为3.96亿元，其中短期债务为3.96亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.5亿元，短期债务为4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.322%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.98%、1.4%、2.31%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.88%，营业成本同比增长13.89%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为91.1%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.1亿元，较期初变动率为33.08%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2.1亿元，营运资本为10.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为12.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为84.64，同比增长4.03%；存货周转率为3.93，同比下降1.6%；总资产周转率为0.72，同比增长14.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.03，3.99，3.93，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.86%、4.34%、5.06%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.1亿元，较期初增长90.54%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长1119.41%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为20.6亿元，同比增长25.81%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为53.86%、55.04%、59.45%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.6亿元，同比增长48.36%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长48.36%，营业收入同比增长16.48%，管理费用增速高于营业收入增速。

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