鹰眼预警：永和股份经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月2日，永和股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为52.06亿元，同比增长13.04%；归母净利润为5.62亿元，同比增长123.46%；扣非归母净利润为5.69亿元，同比增长131.34%；基本每股收益1.21元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永和股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为52.06亿元，同比增长13.04%；净利润为5.62亿元，同比增长122.82%；经营活动净现金流为6.8亿元，同比增长16.73%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.85、2.31、1.21，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为25.13%，同比增长41.68%；净利率为10.8%，同比增长97.12%；净资产收益率（加权）为12.32%，同比增长34.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为25.13%，同比大幅增长41.68%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.74%增长至25.13%，应收账款周转率由去年同期12.73次下降至12次。

报告期内，公司资产负债率为27.66%，同比下降53.94%；流动比率为1.26，速动比率为0.85；总债务为8.94亿元，其中短期债务为4.45亿元，短期债务占总债务比为49.81%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.48，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为227.34%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.75%、1.81%、4.37%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长227.34%，营业成本同比增长2.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为14.3亿元、9.6亿元、6.9亿元，公司经营活动净现金流分别5.2亿元、5.8亿元、6.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为12，同比下降5.72%；存货周转率为5.9，同比增长3.12%；总资产周转率为0.69，同比增长3.98%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.44、1.42、1.42，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长54.26%。

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