鹰眼预警：丽人丽妆营业收入下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
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3月28日，丽人丽妆发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为16.92亿元，同比下降2.08%；归母净利润为-7999.12万元，同比下降227.83%；扣非归母净利润为-7217.84万元，同比下降80.52%；基本每股收益-0.2元/股。
公司自2020年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.79亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丽人丽妆2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.92亿元，同比下降2.08%；净利润为-7994.31万元，同比下降205.04%；经营活动净现金流为1.26亿元，同比下降71.29%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16.9亿元，同比下降2.09%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 27.62亿 | 17.28亿 | 16.92亿 |
| 营业收入增速 | -14.78% | -37.44% | -2.09% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为121.19%，-182.64%，-227.83%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 2952.76万 | -2440.03万 | -7999.12万 |
| 归母净利润增速 | 121.19% | -182.64% | -227.83% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降80.52%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 1185.33万 | -3998.33万 | -7217.84万 |
| 扣非归母利润增速 | 106.88% | -437.32% | -80.52% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-130.7万元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -1664.73万 | -130.71万 | -3063.51万 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-0.3亿元、-0.8亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 2723.75万 | -2620.74万 | -7994.31万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.76%，同比增长10.78%；净利率为-4.72%，同比下降211.54%；净资产收益率（加权）为-3.27%，同比下降237.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为39.76%，同比大幅增长10.78%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 34.57% | 35.89% | 39.76% |
| 销售毛利率增速 | 27.76% | 3.84% | 10.78% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.99%，-1.52%，-4.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 0.99% | -1.52% | -4.72% |
| 销售净利率增速 | 122.29% | -253.8% | -211.54% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.57%、35.89%、39.76%，持续增长，销售净利率分别为0.99%、-1.52%、-4.72%，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 34.57% | 35.89% | 39.76% |
| 销售净利率 | 0.99% | -1.52% | -4.72% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.27%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 1.17% | -0.97% | -3.27% |
| 净资产收益率增速 | 122.08% | -182.91% | -237.11% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.17%，-0.97%，-3.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 1.17% | -0.97% | -3.27% |
| 净资产收益率增速 | 122.08% | -182.91% | -237.11% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.23%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 1.04% | -0.92% | -3.23% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 非常规性收益（元） | 1176.59万 | 535.68万 | -2834.01万 |
| 净利润（元） | 2723.75万 | -2620.74万 | -7994.31万 |
| 非常规性收益/净利润 | -44.9% | -20.44% | 35.5% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.6亿元，同比下降159.58%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -1.11亿 | -2210.69万 | -5738.49万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.21%，同比增长23.49%；流动比率为5.55，速动比率为4.28；总债务为7419.79万元，其中短期债务为7419.79万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至15.28。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 2.49亿 | 1284.46万 | 419.79万 |
| 长期债务（元） | - | 676.65万 | 27.47万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 1.9 | 15.28 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为37.44，同比增长13.55%；存货周转率为2.39，同比增长42.51%；总资产周转率为0.62，同比增长3.6%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为22.18%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他非流动资产（元） | 4074.56万 | 6.29亿 | 6.06亿 |
| 资产总额（元） | 30.48亿 | 27.49亿 | 27.3亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 1.34% | 22.87% | 22.18% |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长2255.61%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初无形资产（元） | 70.79万 |
| 本期无形资产（元） | 1667.52万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为24.74%、29.45%、33.48%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 6.83亿 | 5.09亿 | 5.66亿 |
| 营业收入（元） | 27.62亿 | 17.28亿 | 16.92亿 |
| 销售费用/营业收入 | 24.74% | 29.45% | 33.48% |
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