鹰眼预警：杰华特营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，杰华特发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为26.55亿元，同比增长58.15%；归母净利润为-7.17亿元，同比下降18.85%；扣非归母净利润为-7.95亿元，同比下降23.42%；基本每股收益-1.6元/股。

公司自2022年12月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对杰华特2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.55亿元，同比增长58.15%；净利润为-7.52亿元，同比下降23.09%；经营活动净现金流为-3.24亿元，同比增长10.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.9亿元，-1.7亿元，-2.9亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长58.16%，净利润同比下降23.09%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.2亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为26.37%，同比下降3.58%；净利率为-28.34%，同比增长22.17%；净资产收益率（加权）为-40.08%，同比下降57.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.4%、27.35%、26.37%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为27.4%、27.35%、26.37%，持续下降，销售净利率分别为-41.13%、-36.41%、-28.34%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-40.08%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-18.36%，-25.47%，-40.08%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-17.34%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为3.6亿元，较期初变动率为2449.3%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为63.86%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为65.18%，同比增长31.7%；流动比率为1.27，速动比率为0.77；总债务为23.38亿元，其中短期债务为11.77亿元，短期债务占总债务比为50.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.89%，49.5%，65.18%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.02，2.05，1.27，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.5亿元，短期债务为11.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.75，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.5亿元，短期债务为11.3亿元，经营活动净现金流为-3.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.7、0.43、0.29，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为46.6%、71.35%、132.41%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.61、0.95、0.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.2亿元，较期初变动率为86.54%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长86.54%，营业成本同比增长60.29%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为33.2%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.68%、1.01%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为231.03%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.5亿元，较期初变动率为747.2%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、2亿元、2.2亿元，公司经营活动净现金流分别-2.9亿元、-3.6亿元、-3.2亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.4亿元，公司营运资金需求为7.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.44，同比增长23.79%；存货周转率为2.1，同比增长48.7%；总资产周转率为0.56，同比增长39.63%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7亿元，较期初增长186.06%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为12.8、6.81、3.77，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长398.19%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.1亿元，较期初增长553.39%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.9亿元，同比增长70.09%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.2亿元，同比增长59.18%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长59.18%，营业收入同比增长58.16%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击杰华特鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

来源：新浪财经

为提升阅读体验，雪球对本页面进行了排版优化

风险提示：用户发表的所有文章仅代表个人观点，与雪球的立场无关。投资决策需建立在独立思考之上。