中国银河：给予石头科技买入评级

中国银河（601881）证券股份有限公司杨策,刘立思,陆思源,何伟近期对石头科技进行研究并发布了研究报告《如何看公司利润换市场份额优势》，给予石头科技买入评级。

石头科技(688169)

核心观点

事件：公司发布关于香港联交所审议公司发行H股的公告，根据前三季度已审计业绩及后三个月未经审计业绩，预计2025年全年归母净利润(未审计)不低于13.4亿元。折合25Q4归母净利润不低于3亿元(同比-40.1%)，低于市场预期，预计单季度净利润率约5%，创下历史新低。虽然公司利润持续低于预期，但在份额方面的领先优势越发明显，公司正处于整合市场的过程中，短期以利润换份额的战略也不失为当下符合产业特征的策略。展望2026年，公司通过控制洗衣机等业务的亏损幅度，以及减少自补，利润率将有所改善。

24Q3以来坚持规模导向：1)石头虽然是全球扫地机品牌第一，但在中国、美国、欧洲单一市场都未能取得明显市场份

来源：同花顺财经

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