迪威尔回应可转债审核问询 9.08亿元募投项目融资合理性获会计师确认
来源：新浪财经-鹰眼工作室
南京迪威尔高端制造股份有限公司（以下简称"迪威尔"）近日就上交所关于其向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函作出回复。公证天业会计师事务所对公司募投项目资金测算、融资规模合理性等核心问题进行核查并发表明确意见，确认本次9.08亿元融资规模具有合理性，相关效益测算谨慎合理。
根据公告，迪威尔本次拟发行可转债募集资金不超过90,770.54万元，用于"深海承压零部件产品精密制造项目"和"工业燃气轮机关键零部件产品精密制造项目"。其中深海项目总投资30,583.00万元，工业燃气轮机项目总投资62,505.00万元，设备购置及安装费占比分别达56.75%和67.05%，为项目主要投入方向。
募投项目资金测算与融资合理性
会计师核查显示，本次募投项目各项支出测算依据充分，与公司同类项目及同行业可比公司不存在重大差异。以深海承压零部件项目为例，建筑安装工程费5,599.00万元，其中机加工厂房建筑单价0.24万元/平方米，与公司前次"油气装备关键零部件精密制造项目"的0.24万元/平方米持平；综合楼因系多层建筑且结构复杂，单价0.40万元/平方米，高于厂房但具有合理性。设备购置方面，17,355.00万元投资中包含进口热丝TIG全自动堆焊机、DBF机床等关键设备，价格依据历史采购价及供应商报价确定。
结合资金缺口分析，截至2025年9月末，公司可自由支配资金30,712.77万元，未来三年预计经营活动现金流净额21,128.96万元，而未来资金需求合计147,012.17万元，存在95,170.44万元资金缺口，超过本次募集资金总额。同时，若全部通过银行借款融资，公司资产负债率将从34.26%升至50.22%，高于同行业可比公司海锅股份39.65%的水平。本次融资比例10.72%也低于海锅股份19.40%的融资比例，融资规模具有合理性。
效益测算与业绩影响分析
本次募投项目达产后预计年新增营业收入136,544.00万元，其中深海承压零部件项目52,000.00万元，工业燃气轮机项目84,544.00万元，毛利率分别为22.25%和23.25%。会计师核查确认，产品单价、销量、成本费用等指标选取合理，与现有产品及同行业可比公司不存在重大差异。
以深海承压零部件项目为例，预计单价2.89万元/件，低于公司现有同类产品2025年1-9月4.13万元/件的销售单价，主要考虑产能提升后产品结构丰富化，测算具有谨慎性；毛利率22.25%则与2023-2024年同类产品水平接近。工业燃气轮机项目8.45万元/件的预计单价虽高于现有产品，但主要系产品规格升级所致，毛利率23.25%处于同行业公司航宇科技（17.83%-26.49%）和派克新材（34.17%-45.03%）的合理区间。
关于新增折旧摊销影响，项目达产后每年新增折旧摊销6,554.55万元，占预计营业收入比重1.51%，占预计利润总额比重15.62%。会计师认为，随着募投项目逐步达产，新增收入和利润可完全覆盖折旧摊销成本，不会对公司业绩产生重大不利影响。
前次募投项目进展说明
针对前次"油气装备关键零部件精密制造项目"尚未正式投入使用的情况，公告披露该项目核心装备350MN多向模锻液压机为自主研发的首台套设备，因全球无现成经验参考，调试周期较长。截至目前，该项目已通过TechnipFMC、SLB、Baker Hughes等主要客户的生产能力审核，在手订单406.40万元，并已获得SLB意向年需求近1,000万美元、纽威股份1,100件产品询价等采购意向，预计可实现预期效益。
前次募集资金变更后，非资本性支出占比从28.48%降至20.73%，未超过募集资金总额的30%。资金使用结构更趋合理，主要系工程费用和其他资本性支出增加所致，不存在变相提高非资本性支出占比的情况。
经营情况与偿债能力分析
报告期内，公司业绩呈现一定波动，2022-2024年主营业务收入分别为94,471.74万元、115,435.81万元和108,427.43万元，综合毛利率分别为23.24%、21.98%和18.80%。2025年1-9月收入84,747.46万元，毛利率回升至21.79%。会计师认为，业绩波动主要受油气生产系统专用件和非常规油气开采专用件订单变化影响，2025年以来收入同比增长9.86%，毛利率较2024年提升2.95个百分点，相关影响因素未对业绩造成持续不利影响。
外销方面，公司产品主要出口巴西、新加坡、马来西亚等地区，报告期各期外销占比均超60%，外销收入与海关数据匹配性良好，差异率仅0.21%-0.35%。贸易政策和汇率波动对公司影响较小，2025年1-9月汇率变动对收入影响仅0.58%。
偿债能力方面，公司最近三年平均可分配利润10,903.75万元，足以支付可转债一年利息（预计不超过1,996.95万元）。截至2025年9月末，公司货币资金32,741.40万元，经营活动现金流净额12,315.96万元，有息负债38,351.04万元，银行未使用授信额度9.13亿元，具备充足的偿债能力。
其他重要事项说明
截至2025年9月末，公司不存在金额较大的财务性投资，交易性金融资产5,000.63万元为结构性存款，不属于财务性投资。本次发行董事会决议日前六个月内，公司未新投入或拟投入财务性投资。
本次发行完成后，累计债券余额占净资产比例为48.78%，未超过50%，符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。公司资产负债率将从34.26%升至50.22%，仍处于合理水平，随着可转债转股，负债水平将逐步降低。
公证天业会计师事务所认为，迪威尔本次募投项目资金测算合理，融资规模具备必要性，效益测算谨慎，前次募投项目进展合理，公司拥有足够现金流支付债券本息，相关信息披露符合监管要求。
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