鹰眼预警：高测股份营业收入下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，高测股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为36.5亿元，同比下降18.43%；归母净利润为-4058.47万元，同比增长8.24%；扣非归母净利润为-1.27亿元，同比下降16.27%；基本每股收益-0.05元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9.25亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高测股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为36.5亿元，同比下降18.43%；净利润为-4058.47万元，同比增长8.24%；经营活动净现金流为-3.28亿元，同比增长73.99%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为36.5亿元，同比下降18.43%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 61.84亿 | 44.74亿 | 36.5亿 |
| 营业收入增速 | 73.19% | -27.65% | -18.43% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.43%，净利润同比增长8.24%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 61.84亿 | 44.74亿 | 36.5亿 |
| 净利润（元） | 14.61亿 | -4422.79万 | -4058.47万 |
| 营业收入增速 | 73.19% | -27.65% | -18.43% |
| 净利润增速 | 85.28% | -103.03% | 8.24% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为14.6亿元、-0.4亿元、-0.4亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 14.61亿 | -4422.79万 | -4058.47万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长56.61%，营业成本同比增长-13.77%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 49.19% | -57.71% | 56.61% |
| 营业成本增速 | 70.28% | 0.5% | -13.77% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长56.61%，营业收入同比增长-18.43%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 49.19% | -57.71% | 56.61% |
| 营业收入增速 | 73.19% | -27.65% | -18.43% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.43%，经营活动净现金流同比增长73.99%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 61.84亿 | 44.74亿 | 36.5亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 11.94亿 | -12.61亿 | -3.28亿 |
| 营业收入增速 | 73.19% | -27.65% | -18.43% |
| 经营活动净现金流增速 | 432.98% | -205.65% | 73.99% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.35%，同比下降24.38%；净利率为-1.11%，同比下降12.49%；净资产收益率（加权）为-1.08%，同比增长4.42%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.49%、18.98%、14.35%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 42.49% | 18.98% | 14.35% |
| 销售毛利率增速 | 2.37% | -55.34% | -24.38% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为23.63%，-0.99%，-1.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 23.63% | -0.99% | -1.11% |
| 销售净利率增速 | 6.98% | -104.18% | -12.49% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比增长51.04%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -5622.61万 | -1.1亿 | -5403.22万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.05%，同比下降8.52%；流动比率为2.21，速动比率为1.73；总债务为13.77亿元，其中短期债务为9.08亿元，短期债务占总债务比为65.97%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.9，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 34.71亿 | 11.02亿 | 14.19亿 |
| 总债务（元） | 21.26亿 | 18亿 | 15.76亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.63 | 0.61 | 0.9 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为60.25%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1.04亿 |
| 本期预付账款（元） | 1.67亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.59%、2.2%、3.49%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 1.23亿 | 1.04亿 | 1.67亿 |
| 流动资产（元） | 77.75亿 | 47.32亿 | 47.81亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.59% | 2.2% | 3.49% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长60.25%，营业成本同比增长-13.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 11.31% | -15.47% | 60.25% |
| 营业成本增速 | 70.28% | 0.5% | -13.77% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为43.02%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 4286.31万 |
| 本期其他应收款（元） | 6130.4万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.48%、0.91%、1.28%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 3748.75万 | 4286.31万 | 6130.4万 |
| 流动资产（元） | 77.75亿 | 47.32亿 | 47.81亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.48% | 0.91% | 1.28% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.4亿元，较期初变动率为49.76%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 4.95亿 |
| 本期应付票据（元） | 7.42亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.61，同比下降16.47%；存货周转率为3.68，同比增长13.06%；总资产周转率为0.48，同比下降6.79%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.89，1.93，1.61，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.89 | 1.93 | 1.61 |
| 应收账款周转率增速 | -2.65% | -50.41% | -16.47% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.8，0.51，0.48，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.8 | 0.51 | 0.48 |
| 总资产周转率增速 | -0.28% | -36.34% | -6.79% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.99、3.43、3.1，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 61.84亿 | 44.74亿 | 36.5亿 |
| 固定资产（元） | 10.32亿 | 13.03亿 | 11.78亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.99 | 3.43 | 3.1 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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