鹰眼预警：铁科轨道营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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3月27日，铁科轨道发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为12.75亿元，同比下降9.53%；归母净利润为1.71亿元，同比下降20.09%；扣非归母净利润为1.69亿元，同比下降19.87%；基本每股收益0.81元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.41亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对铁科轨道2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.75亿元，同比下降9.53%；净利润为2.46亿元，同比下降8.55%；经营活动净现金流为1.65亿元，同比下降44.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.8亿元，同比下降9.53%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为42.87%、64.57%、83.95%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.78%，营业成本同比增长-13.89%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.78%，营业收入同比增长-9.53%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.7亿元、3亿元、1.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.671低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.26、1.11、0.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为42.05%，同比增长7.5%；净利率为19.26%，同比增长1.09%；净资产收益率（加权）为5.92%，同比下降23.02%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.11%，7.69%，5.92%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为93.87%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为14.35%，同比增长0.2%；流动比率为5.6，速动比率为4.83；总债务为4895.08万元，其中短期债务为4895.08万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.84。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.76、0.56、0.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为15.9亿元，短期债务为481万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.1%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为136.6万元，较期初变动率为109.13%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.29，同比下降26.37%；存货周转率为1.88，同比下降5.75%；总资产周转率为0.32，同比下降12.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.23，1.75，1.29，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为18.58%、23.63%、26.51%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.37，0.32，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.66、2.38、2.28，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长161.65%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为390.3万元，较期初增长86.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.35%、4.01%、4.39%，持续增长。

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