上纬新材回应监管四大关切，厘清同业竞争，重申主业独立运营
来源：投资参考网shuahuang
2025年1月16日晚间，上纬新材料科技股份有限公司(下称“上纬新材”)披露监管问询函回复公告，针对上海证监局与上交所聚焦的发展战略、公司独立性、同业竞争及信息披露四大核心关切逐一澄清。这份公告背后，是资本市场对上市公司跨界布局新兴领域的普遍疑虑——在新材料主业稳健增长但盈利承压的背景下，其具身智能机器人研发究竟是战略拓展还是概念炒作?数据显示，公司前三季度12.79亿元营收全系新材料业务贡献，机器人业务尚未形成实质收入，这场跨界探索暂未动摇主业根基。
监管问询的导火索源于两次公告的表述差异。2025年9月25日，上纬新材在《要约收购报告书》中明确，收购人及其一致行动人未来12个月内无改变主营业务或重大调整的计划;仅两个多月后的12月6日，公司又披露已组建具身智能机器人研发团队，这种看似矛盾的动作迅速引发监管关注。事实上，此类跨界公告引发监管问询并非个例，此前梅雁吉祥跨界并购轻资产服务外包企业时，因估值溢价过高、核心资产薄弱等问题被上交所密集追问，折射出监管层对上市公司跨界动作的审慎态度，尤其关注主业稳定性与信息披露一致性。
发展战略的稳定性是监管首要关注点，财务数据成为上纬新材最有力的佐证。公告明确，新材料业务仍是公司营收与利润的唯一来源，2025年前三季度实现营业收入12.79亿元，同比增长16.6%;归属于上市公司股东的净利润6054.77万元，同比下降6.92%。对比同期新材料行业整体表现，据新浪财经数据，2025年Q3行业营收平均增速为6.83%，净利润平均增速13.24%，上纬新材营收增速显著跑赢行业均值，但净利润增速承压，反映出行业竞争加剧下的盈利挑战。“机器人业务仅为寻求长远发展的前瞻性研发，既不影响当前主营业务结构，也无短期内变更主业的规划。”公司在公告中强调，相关探索需履行完整审批与披露程序，不会盲目扩张。
公司独立性问题的澄清，聚焦于治理结构与核心人员权责边界。公告披露，尽管部分外部兼职董事在关联方智元机器人任职，但仅参与董事会层面战略决策与监督，不涉足日常经营管理;高级管理人员均为专职，未在控股股东及关联方担任职务，从人员架构上保障了公司独立运作。尤为值得关注的是董事长彭志辉的履职边界——其仅按章程行使职权，不参与机器人业务具体研发，市场宣传行为与研发活动严格隔离，不存在违反独立性承诺的情形。“上市公司跨界关联领域时，人员与业务的独立性是监管核查重点，上纬新材的权责划分的表述，契合《上市公司治理准则》对独立性的核心要求。”一位不愿具名的券商合规部人士分析，明确核心人员履职边界，能有效降低关联交易风险。
同业竞争的厘清，关键在于业务场景与技术路径的差异化。上纬新材澄清，其最新发布的人形机器人“Q1”，与关联方智元机器人产品在应用领域无明显交叉，前者聚焦个人与家庭场景，身高仅0.8米，搭载全身力控与柔性阻抗控制技术，目前尚无同类产品能完全匹配这一技术与场景组合。尽管公司从关联方获取部分软件代码授权以提升研发效率，但核心技术、产品定义及市场定位均保持独立，不构成实质性同业竞争。收购人及其一致行动人也同步确认，未违反避免同业竞争的相关承诺，这一表述打消了市场对关联业务侵占上市公司资源的担忧。
信息披露合规性的回应，则针对社交媒体宣传行为作出规范。上纬新材表示，自收购完成后在社交媒体创建账号发布产品宣传内容，均通过制度化安排保障合法合规，切实维护信息披露公平性。鉴于当前个人机器人行业标准尚未明确，公司将进一步完善宣传内容内部合规审查机制，规范宣传用语，确保对外沟通客观严谨，严格遵守《广告法》及上市公司信息披露相关法规。这一表态呼应了监管层对新兴领域信息披露的要求——在技术迭代快、标准不清晰的赛道，上市公司需避免过度宣传引发市场误判。
业绩层面的结构性变化，为公司战略选择提供了底层逻辑。2025年第三季度，上纬新材单季营收4.96亿元，同比增长23.73%，增速较前三季度均值提升7.13个百分点;单季净利润3064.73万元，同比增幅高达49.66%，显著扭转了前三季度净利润下滑的态势，核心驱动力源于销量增长带来的毛利提升。“单季业绩回暖验证了新材料主业的韧性，此时开展机器人业务前瞻研发，既具备一定的资金基础，也不会分散主业经营精力。”上述券商人士指出，相较于盲目跨界并购，轻量级研发探索的风险更低，也更易获得监管与市场理解。
对于投资者而言，需清晰区分上市公司“前瞻探索”与“主业转型”的边界。上纬新材的机器人业务目前仍处于投入期，无实质收入贡献，短期内难以影响业绩基本面，新材料主业的经营韧性与盈利修复节奏，仍是判断公司价值的核心依据。从行业趋势看，具身智能机器人赛道虽前景广阔，但技术成熟度、商业化落地节奏尚存在不确定性，上市公司跨界布局需警惕研发投入失控、资源分散等风险。短期来看，随着监管问询疑虑的打消，公司估值或回归主业基本面，而机器人业务的后续进展，仍需跟踪其技术突破与合规披露情况。
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