锴威特市场竞争加剧两年亏1.88亿 拟重组下游客户完善布局股价涨20%
来源：长江商报
长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳
A股半导体功率领域再现同业并购。
日前，锴威特（688693.SH）发布重组预案，上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购晶艺半导体100%股份，并募集配套资金。
长江商报记者注意到，晶艺半导体是一家采用Fabless经营模式的功率半导体企业，主要专注于电机驱动与电源管理两大类功率产品，晶艺半导体同时也是锴威特的主要下游客户之一。通过本次收购，锴威特将围绕产业链上下游补链强链，进一步完善其在功率半导体的产品布局。
需要注意的是，受股份支付影响，2025年，晶艺半导体净利润亏损2771.76万元，剔除股份支付费用后的净利润为9010.54万元，明显强于锴威特。如果晶艺半导体顺利并表，将帮助锴威特改善盈利能力。
锴威特发布的业绩快报显示，受研发、市场开拓以及产品结构持续调整、市场竞争加剧等多方面因素影响，2025年，公司实现营业收入2.55亿元，同比增长95.62%；归母净利润亏损9126.35万元，扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）亏损1.02亿元，均已连续两年亏损，累计亏损金额分别为1.88亿元、2.1亿元。
重组预案发布之后，3月30日，锴威特股价涨停，报收54.9元/股，涨幅20%，创下年内新高。
拟重组晶艺半导体完善产品布局
根据重组预案，锴威特拟通过发行股份及支付现金的方式收购晶艺半导体100%股份，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
目前，本次交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产交易价格尚未最终确定。
经初步测算，本次交易完成后，易坤、成都晶格共智企业管理中心（有限合伙）等部分交易对手方合计控制的上市公司股份比例预计将超过5%，因此本次交易预计构成关联交易，且预计构成重大资产重组，但不构成重组上市。
长江商报记者注意到，锴威特本次重组是同一产业链上的资产并购。与锴威特相同，晶艺半导体也是一家功率半导体设计公司，且是锴威特的主要客户之一。
目前，锴威特主要采用“功率器件+功率IC”双轮驱动模式。而晶艺半导体主要专注于电机驱动与电源管理两大类功率产品，产品广泛应用于高端消费电子、家电、智能电表、光模块、固态硬盘（SSD）、安防、通讯、服务器等市场领域。
锴威特介绍，通过本次交易，上市公司在功率半导体的产品布局将进一步完善，可与标的公司共同构建应用场景更完善、技术规格更全面的综合功率半导体解决方案。本次交易完成后，双方研发资源还将实现互补协同，实现功率器件和驱动IC联合优化，通过研发、技术方面的协同进一步提升公司核心竞争力。
同时，晶艺半导体与锴威特已建立稳定战略合作关系，基于已有的紧密业务关系和资本纽带的链接，锴威特认为，双方可以有效建立交叉销售与渠道共享机制，并在供应链、运营层面深度融合，快速扩大市场覆盖范围、提升供应链话语权、优化营运效率，全面提升产品量产交付稳定性和交付产品质量与可靠性，进一步提升上市公司核心竞争力。
此外，重组预案还披露，晶艺半导体目前研发人员规模超70人，占整体员工比例超50%；研发核心成员均来自国内外知名半导体企业，平均从业经验超过15年。
作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，晶艺半导体已取得50项授权发明专利、137项集成电路布图登记，形成了完善的知识产权保护体系，技术成果转化能力处于行业前列，其IPM产品已成功导入美的、小米、格力等国内家电行业龙头企业的供应链体系，电源管理IC产品已广泛应用于浪潮、中兴等业内知名企业。
二级市场上，发布重组预案复牌之后，3月30日，锴威特股价盘中涨停，报收54.9元/股，涨幅20%，创年内新高。
标的受股份支付影响亏损2771万
并购下游客户，锴威特在完善产业链的同时，也将借助重组改善当前的盈利能力。
长江商报记者注意到，2023年8月，锴威特在科创板上市。上市首年，公司业绩大幅下降，并在次年陷入亏损。
2022年至2024年，锴威特营业收入2.35亿元、2.14亿元、1.3亿元，同比增长12.23%、-9.19%、-39.12%；归母净利润6112.33万元、1779.5万元、-9718.93万元，同比增长26.09%、-70.89%、-646.16%；扣非净利润分别为4956.95万元、813.79万元、-1.08亿元，同比增12.92%、-83.58%、-1430.3%。
日前，锴威特发布的业绩快报显示，2025年，公司实现营业收入2.55亿元，同比增长95.62%；归母净利润亏损9126.35万元，同比减亏592.58万元；扣非净利润亏损1.02亿元，同比减亏585.39万元。
至此，锴威特已连续两年业绩亏损，归母净利润和扣非净利润亏损金额分别为1.88亿元、2.1亿元。
对此，锴威特表示，2025年，公司坚持创新驱动，持续加大研发投入与人才引进力度，不断巩固技术优势；同时强化市场开拓，通过扩充营销团队、加强品牌推广，进一步完善销售渠道布局。此外，基于谨慎性原则，公司对报告期末存在减值迹象的相关资产按照企业会计准则计提了减值准备，受上述投入增加、产品结构持续调整以及行业市场竞争加剧等多重因素叠加影响，公司当期业绩仍处于亏损状态。
需要注意的是，受股份支付影响，晶艺半导体也出现了亏损。重组预案显示，2024年和2025年，晶艺半导体分别实现营业收入4.01亿元、5.15亿元，净利润4691.86万元、-2771.76万元。
剔除股份支付费用后，2024年和2025年，晶艺半导体的净利润分别为6435.12万元、9010.54万元，明显强于锴威特。
截至2025年末，晶艺半导体资产总额7.84亿元，负债总额4亿元，所有者权益3.84亿元。
锴威特进一步表示，本次交易完成后，上市公司的总资产、营业收入等主要财务指标预计将进一步增长，有利于增强上市公司持续经营能力。
视觉中国图
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