Sila Realty2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
强调前瞻性陈述免责声明及非GAAP指标使用；
介绍管理层参会人员及会议议程。
管理层发言摘要：
Michael Seton（CEO）：强调医疗健康必需型资产组合的韧性（EBITDARM覆盖率5.31倍，平均剩余租期9.5年），流动性达5.68亿美元；
提及《One Big Beautiful Bill法案》对医疗行业的影响，但租户对医疗补助的依赖度低。
二、财务业绩分析
核心财务数据
现金NOI：4190万美元（环比增长1.7%，同比增长5%）；
AFFO：每股0.54美元（环比增长1.7%）；
流动性：5.688亿美元，净债务/EBITDA为3.6倍；
股息：每股0.40美元，AFFO支付率74%。
关键驱动因素
NOI增长由诺克斯维尔和多佛医疗设施收购推动；
利息支出增加及掉期交易替换影响AFFO同比表现；
完成730万美元股票回购（均价24.09美元/股），董事会批准三年7500万美元回购计划。
三、业务运营情况
资产组合表现
出租率提升至99.2%（Stoughton资产退出服务）；
新增多佛医疗设施（特拉华州唯一住院康复中心）及德克萨斯州两处医疗办公大楼；
70亿美元待收购资产处于独家LOI阶段，预计Q3完成。
租户质量
40%租户关联投资级评级实体（同比提升3.6个百分点）；
EBITDARM覆盖率同比提升至5.31倍。
战略调整
决定拆除Stoughton设施（预计年底完成，节省月均持有成本12万→2.5万美元）；
开发60,000平方英尺行为医疗设施，夹层贷款提供风险调整后回报。
四、未来展望及规划
短期计划
优先完成7000万美元医疗净租赁资产收购；
灵活运用股票回购与资产收购组合策略；
推进Stoughton地块授权（预计2026年完成）。
中长期战略
维持6.5%-7.5%资本化率的医疗健康资产收购标准；
通过租户运营协同效应增强资产价值（如德克萨斯州医疗办公大楼转诊路径）。
五、问答环节要点
收购与回购平衡
问：如何权衡股票回购与资产收购？
答：当股价低于NAV超150基点时优先回购，但长期偏好资产收购以分散风险。
租户风险
问：是否存在租户风险？
答：Landmark Hospitals破产中但仍支付租金，Stoughton已制定解决方案。
资本结构
问：未来融资计划？
答：优先使用循环信贷，考虑私募长期债务，股权融资取决于股价表现。
六、总结发言
CEO强调公司差异化医疗健康投资战略及稳健资产负债表；
承诺通过高质量收购和资本配置为股东创造长期价值；
感谢团队及投资者支持，重申2025年增长目标。