The Beauty Health2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾Beauty Health公司2025年第三季度业绩，提醒听众注意安全港声明及非GAAP指标使用，会后将开放问答环节。
管理层发言摘要：
Pedro Malha（首席执行官）：感谢前任领导Marle Burke在转型期的贡献，强调公司拥有“剃须刀与刀片”商业模式，核心为高利润率经常性耗材，计划通过四大战略方向（保护和扩大Hydrafacial设备安装基数、提高耗材利用率、持续创新、加强运营纪律）推动增长，认为公司能在皮肤健康市场向低侵入性、个性化、科学支持方向转变中占据领先地位。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
Q3总净销售额7070万美元，同比下降10.3%，略高于预期上限；
设备部门收入2080万美元，同比下降24.6%，主要受全球设备销售压力及中国向经销商模式转型影响；
耗材部门收入4980万美元，同比下降2.6%，主要受中国业务模式变化影响，剔除中国后同比略有增长；
耗材占比从去年Q3的65%提升至71%；
调整后毛利率68%，同比下降约150个基点；调整后EBITDA 890万美元，同比增长11%，调整后EBITDA利润率12.6%，同比提升约240个基点。
资产负债表关键指标、现金流情况：
期末现金及等价物2.194亿美元（2024年底为3.701亿美元），主要因完成可转换票据交换；
库存5610万美元，同比下降，为三年最低，得益于需求规划和供应链效率提升；
精英公平市场价值设备剩余131台，预计年底前售出。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
设备销售下降主要因宏观经济压力导致融资环境紧张、消费者信心不足；
耗材销售剔除中国后增长，主要得益于助推器产品（Hydrolock HA、Hydrophilic with PEP9）推动，助推器销售类别增长14%；
毛利率受经销商市场设备收入占比上升影响下降，但通过成本控制（销售营销费用下降24.2%、一般及行政费用下降12.5%）推动调整后EBITDA增长。
三、业务运营情况
分业务线表现（增长、挑战、调整等）
Hydrafacial设备：全球安装基数超35,000台，Q3销售875台，平均售价约23,794美元，设备销售仍面临压力但降幅收窄；
耗材业务：助推器产品表现强劲，Q3助推器销售增长14%，平均售价因价格上涨（5%）和产品结构优化而上升；
护肤品计划：已暂停，因战略调整聚焦核心业务，该项目尚未产生收入且需大量投资。
市场拓展（区域市场、用户增长、国际化等）
美洲：占总收入65%，收入同比下降7%（设备下降16.3%，耗材下降2.7%），设备销售降幅较前两季度收窄，显示企稳迹象；
欧洲、中东和非洲（EMEA）：占总收入25%，收入持平，设备下降21%，但耗材实现10%两位数增长，德国市场和医疗渠道表现强劲；
亚太（APAC）：占总收入10%，收入同比下降41.5%，主要因中国向经销商模式转型，设备和耗材销售均受影响。
研发投入与成果（新产品、关键技术、专利等）
推出Hydrolock HA和Hydrophilic with PEP9助推器产品，推动助推器销售增长14%；
Q3研发费用170万美元，同比增长53.2%，主要因早期未来产品投资相关的专业服务费用增加。
运营效率（产能、供应链优化、库存管理等）
库存管理：库存降至5610万美元，为三年最低，需求规划和供应链效率提升；
成本控制：销售营销费用2090万美元（同比降24.2%），一般及行政费用2930万美元（同比降12.5%），主要因人员减少和支出管理；
生产基地：美国制造基地全面运营，提升产品质量、灵活性，降低关税风险。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
2025年全年收入指导上调至2.93亿-3亿美元，调整后EBITDA指导上调至3700万-3900万美元；
Q4预期：净销售额7450万-8150万美元，调整后EBITDA 690万-890万美元，预计收入降幅收窄，成本管理持续；
战略重点：优先保护和扩大设备安装基数、提高耗材利用率、加强创新和运营纪律，推动设备销售企稳回升。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
行业趋势：皮肤健康市场向低侵入性、个性化、科学支持的治疗方向转变；
公司定位：打造皮肤健康技术解决方案的品类领先生态系统，成为全球医疗美容市场领导者；
投资方向：聚焦核心业务（设备和耗材创新），暂停护肤品等非核心业务，优化资本配置。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应
区域市场表现：美洲设备销售降幅收窄（Q3降16.3%，前两季度平均降20%），EMEA耗材增长10%（德国和医疗渠道强劲），亚太受中国转型拖累；
战略重点时间线：短期（保护设备安装基数、提高耗材利用率），长期（创新、生态系统建设），皮肤健康技术生态系统将围绕设备平台、临床差异化耗材、服务提供商支持展开；
国际战略：继续采用分销网络为主的模式，针对不同地区经济情况制定商业计划，投资教育和培训支持经销商；
定价与耗材策略：7月耗材提价5%，市场接受良好，助推器产品推动耗材ASP上升，暂停护肤品计划聚焦核心耗材；
设备增长措施：推出“好、更好、最好”价格策略、产品捆绑包，解决服务提供商融资挑战，改善线索转化；
客户流失率：当前流失率1.8%（历史约0.9%），主要因低 volume 小型服务提供商经济压力，计划通过支持和培训重新激活，目标未来几个季度恢复历史水平；
2026年展望：优先推动收入增长，若宏观改善和设备增长恢复，有望实现运营杠杆和EBITDA扩张，具体指导将在后续公布。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
市场环境仍具挑战（通胀、融资难、消费者信心不稳定），但公司将聚焦可控杠杆（设备扩张、耗材利用率、创新、运营纪律）；
坚定推动Hydrafacial品牌建设，加速收入和盈利增长，目标成为全球医疗美容市场领导者；
强调团队执行力和核心商业模式（“剃须刀与刀片”）的优势，对未来增长势头有信心。