Champion Homes2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2026财年第三季度业绩；提醒收益报告及会议声明包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响；说明会议包含非公认会计准则财务指标，定义及调节表见收益报告。
管理层发言摘要：
Timothy Larson（首席增长官、总裁、首席执行官兼董事）：欢迎新任首席财务官David McKinstray，感谢即将退休的前执行副总裁、首席财务官Lori Huff（任职20年）；介绍董事会主席Thanh Kelly（2023年加入董事会，2024年8月任提名治理委员会主席，2024年11月当选主席）；强调战略优先事项包括提升产品和品牌认知度与需求，Skyline Home品牌连续六年被Life Story Research评为“美国最受信任的预制房屋建筑商”，Champion Homes品牌家族占据行业研究前三（Skyline Homes第一、Champion homes第二、Genesis Homes第三）；提及产品创新，如路易斯维尔展会推出的Emerald sky房屋（1600平方英尺、3卧室2浴室，零售价约18.5万美元，总价低于美国新房平均售价）；关注立法进展，如众议院《21世纪住房法案》（含支持扩大场外建造房屋内容）、《经济适用房法案》（重申HUD为manufactured housing标准权威机构），并与HUD部长团队会面推动经济适用房合作。
二、财务业绩分析
核心财务数据
净销售额：6.57亿美元（同比增长2%）；
房屋销售量：6,485套（同比下降2%），其中美国工厂建造住房销售量6,270套（同比下降3%），加拿大房屋销售量同比增长3%；
平均售价：美国房屋99,300美元（同比增长5%），加拿大房屋120,000美元（同比下降2%）；
毛利润：1.72亿美元（同比下降5%），毛利率26.2%（同比下降190个基点）；
销售、一般及管理费用（SG&A）：1.10亿美元（同比增加，主要因纳入Eisenman Homes收购），SG&A占销售额比例16.7%（与去年同期基本持平）；
净收入：5400万美元（同比下降12%），每股摊薄收益0.97美元；
调整后EBITDA：7500万美元（同比下降10%），调整后EBITDA利润率11.4%（同比下降150个基点）；
资产负债表及现金流：现金及现金等价物6.6亿美元，第三季度经营现金流1亿美元，董事会更新1.5亿美元股票回购授权。
关键驱动因素
收入增长由多单元房屋转变带来的平均售价上升、公司自有零售商店销售的新房价格上涨及Eisman交易贡献驱动；
毛利率同比下降主要因制造材料成本上升、销售 volume下降导致固定成本吸收减少，部分被公司自有零售销售中心销售的新房平均售价上升及占比提高抵消；
有效税率18.3%（去年同期21.1%），受节能房屋销售相关税收抵免增加积极影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
独立零售渠道：销售额同比下降、环比持平，经销商门户反馈积极，通过直接面向消费者战略为零售商生成线索；
专属零售渠道：销售额同比增长，占合并销售额38%（去年35%），受益于Eisman Homes收购后合并销售团队执行及平均售价上涨；
社区渠道：销售额同比下降，因放缓订单率和疲软消费者信心调整库存水平，路易斯维尔展会新产品获社区客户积极反馈；
Build a Developer渠道：销售额同比增长，参与加利福尼亚州弗雷斯诺Blythe Village项目（67个单元租赁社区，使用HUD产品设计）。
市场拓展
路易斯维尔房屋展展示新产品，获积极反馈；奥兰多国际建筑商展展示建筑商开发商能力及新房屋；Champion Financing提供多样化融资选择，Triad资本合作伙伴对房屋及战略举措反馈积极。
研发投入与成果
推出不同价格点新房屋计划，包括针对更广泛新买家群体的房屋，如路易斯维尔展会推出的Emerald sky房屋（1600平方英尺、3卧室2浴室，零售价约18.5万美元）。
运营效率
制造业积压订单：12月底环比下降15%至2.66亿美元，交付周期7周（前一季度8周，去年12月底10周）；
产能利用率：59%（第二季度60%）；
资本交易：ECN Capital出售给Warburg Pincus交易获股东批准（预计今年上半年完成），将注销Champion在ECN 19.7%所有权，带来约1.89亿加元收益，Champion融资合资企业延长三年。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第四季度）
收入：预计同比小幅增长；
毛利率：预计在25%至26%之间，受消费者情绪谨慎、季节性销售期、需求疲软及天气干扰影响；
SG&A：审慎管理同时推进战略增长，因参加第四季度贸易展，固定SG&A较其他季度适度增加；
现金流：预计继续产生强劲经营现金流。
中长期战略
行业趋势判断：政策制定者关注住房可负担性，两党支持扩大场外建造房屋立法；
公司定位：通过产品创新、渠道优化吸引更广泛消费者群体，扩大场外建造房屋目标市场；
投资方向：推进建筑商开发商渠道增长，评估资本配置策略（投资长期可持续增长与最大化股东回报），关注立法进展（如《21世纪住房法案》）。
五、问答环节要点
地理与天气影响
问：本季度地理表现及天气对第四季度的影响？
答：地理变动无异常，新消费者转向场外建造房屋；天气导致生产延误，目标在季度剩余时间弥补损失，交付受安装条件影响，团队正推动解决。
专属渠道平均售价
问：专属渠道平均售价较高是产品组合还是同类型产品定价导致？定价环境是否变化？
答：同比受价格变化及多单元房屋产品组合变化共同影响。
工厂建造房屋在经济适用房中的作用
问：工厂建造房屋在解决住房可负担性中的作用？
答：价格点关键，产品瞄准扩大场外建造房屋目标市场，结合立法支持，行业处于有利时机，通过渠道、产品和上市策略吸引更广泛消费者。
销量与行业对比
问：公司销量（个位数下降）与行业（低两位数下降）对比及未来销售展望？
答：团队执行良好，利用数字投资、产品改进和市场灵活调整；专属零售表现积极，第四季度预计同比增长，受益于消费者从更广泛住房市场转入。
社区渠道复苏
问：社区渠道库存情况及2026年复苏预期？
答：与社区合作伙伴密切合作调整产品和库存，春季销售季节需求计划取决于消费者信心，对社区渠道持平衡态度。
第四季度利润率
问：第四季度毛利率环比下降的价格成本假设及影响因素？
答：专属零售为春季销售季节增加库存（毛利率时间问题，长期自行解决），产品组合、渠道组合等动态与第三季度一致，无剧烈变化。
立法细节与时间安排
问：参众两院法案关于制造业房屋的细微差别及时间安排？
答：众议院法案包含无底盘HUD房屋，与参议院法案一致；众议院刚启动进程，两党支持，希望今年通过，将关注进展并准备执行。
关税影响
问：第三季度关税影响是否符合预期及第四季度假设？
答：第三季度关税影响远低于1%预期，第四季度动态延续，将持续关注并管理。
六、总结发言
管理层感谢参与，祝贺Laurie退休，欢迎Dave加入；
强调团队对客户的坚定关注和战略优先事项的执行，期待强劲结束本财年；
继续扩大产品需求，为客户提供经济适用住房解决方案，计划在几个月后更新第四季度和全年业绩。