芯科实验室2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论第三季度财务表现及业务活动，提醒会议正在录制，回放将在公司网站投资者关系板块提供4周；说明包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，相关调节表见财报及官网。
管理层发言摘要：
Robert Matthew Johnson（首席执行官）：Q3业绩符合预期，全年收入预计同比增长34%；强调工业与商业业务持续强劲，智能电表需求增长，AI推动能源管理需求及电网现代化；家庭与生活业务中医疗客户同比增长近60%，连续血糖监测等领域设计 wins 验证产品竞争力；推出Studio 6开发平台及Cimplicity AI SDK，简化物联网开发流程；宣布与GlobalFoundries合作在美国生产Series 2无线SoC，保障供应链。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
Q3营收2.06亿美元，环比增长7%，同比增长24%；其中工业与商业业务1.18亿美元（占比57%，环比+7%，同比+22%），家庭与生活业务8800万美元（占比43%，环比+6%，同比+26%）。
Q3 GAAP毛利率57.8%，非GAAP毛利率58%（环比+170基点，同比+350基点）；GAAP运营亏损1200万美元，非GAAP运营收入1100万美元；GAAP每股亏损0.30美元，非GAAP每股收益0.32美元。
分销渠道收入占比74%，渠道库存61天，客户库存处于历史最低水平。
资产负债表关键指标、现金流情况：
期末现金及短期投资4.39亿美元，应收账款周转天数30天，净库存8200万美元，库存周转天数85天。
关键驱动因素
营收增长由工业领域（楼宇自动化、商业照明、智能电表）及家庭与生活领域（智能家居、医疗应用）共同推动；毛利率提升受益于高毛利产品组合、分销渠道占比提升（74%）及工业业务强劲表现。
三、业务运营情况
分业务线表现
工业与商业：智能电表需求因全球电网现代化持续增长，美国、印度、日本等地区升级监测基础设施；电子货架标签出货量正常波动导致部分工业业务环比放缓；AI驱动能源需求增长，推动智能负载平衡解决方案需求。
家庭与生活：智能家居应用连续环比增长，医疗客户同比增长近60%，连续血糖监测和远程护理市场设计 wins 显著；互联健康设备领域凭借可靠性、安全性优势持续获取新订单。
市场拓展
技术工具创新：推出Studio 6开发平台简化物联网开发流程，Cimplicity AI SDK利用AI加速客户代码创建与测试，目前向选定客户提供。
新兴领域布局：有源无线资产跟踪需求加速，公司解决方案通过先进无线电定位技术实现高精度、长电池寿命跟踪，适用于物流、零售等场景；Series 3平台逐步推出，未来将成增长引擎。
研发投入与成果
推出Series 3无线平台，预计影响力超Series 2，支持Wi-Fi等技术扩展；软件兼容现有平台，设计订单漏斗达历史最大。
运营效率
供应链合作：与GlobalFoundries达成长期合作，在美国生产Series 2无线SoC，提升供应链弹性，产能将在未来几年逐步释放。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4）
营收指引2亿-2.15亿美元（中点同比增长25%）；毛利率预计62%-64%（含约200基点一次性收益），非GAAP每股收益0.40-0.70美元。
运营费用控制：非GAAP运营费用1.1亿-1.12亿美元，计划限制费用增长，推动EPS增长快于收入增长。
中长期战略（2026年及以后）
市场趋势判断：智能电表、有源资产跟踪、Matter协议相关应用将成主要增长驱动；AI与物联网融合加速，能源管理、互联健康需求持续扩大。
产品战略：Series 2平台预计长期增长，Series 3平台逐步 ramp 并贡献收入；Wi-Fi业务同比增长30%-40%，未来将成重要增长点。
五、问答环节要点
财务指标相关
问：Q4毛利率一次性收益具体内容？长期趋势如何？
答：一次性收益为特定信贷项目（需单季度确认），扣除后毛利率稳定在61%左右；未来几个季度预计维持60%-61%，长期将逐步回归56%-58%的历史区间。
产品与技术
问：Cimplicity AI SDK对财务的影响？
答：将提升客户开发效率，降低物联网技术采用门槛，长期推动设计订单增长及市场份额提升，短期无显著财务影响。
问：Series 3平台进展及对产品组合的影响？
答：Series 3处于早期推出阶段，首款产品已上市，未来将加速推出更多型号；与Series 2软件兼容，预计生命周期及影响力超Series 2，2026年后贡献实质性收入。
市场与战略
问：有源资产跟踪是否成为第四大增长驱动？
答：处于早期阶段，但具备增长潜力，技术适配性强（如BLE信道探测），客户需求加速；目前规模不及智能电表、CGM等，但长期有望成重要增长点。
问：CGM业务占比达10%的目标时间表？
答：维持2026年上半年实现CGM收入占比10%的目标。
资本运作与供应链
问：并购策略及现金流使用计划？
答：并购标准严格（核心领域、增长 accretive），当前优质标的少；随盈利能力提升，更多现金流将用于股票回购。
问：地缘政治是否影响客户库存策略？
答：客户库存整体下降至历史低位，未观察到因地缘政治增加备货的情况，需求与供应基本匹配。
六、总结发言
管理层确认公司战略方向清晰，Series 2和Series 3平台、AI开发工具、有源资产跟踪等领域布局将驱动长期增长；
宣布即将参加11月19日在纽约举行的RBC Capital Markets全球技术、互联网、媒体和电信会议；
重申对2025年全年收入增长34%的信心，2026年有望延续增长势头，维持积极展望。