SLB LMTD ORD2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议
主持人说明：
由投资者关系与行业事务高级副总裁詹姆斯·R·麦克唐纳主持，介绍会议目的为讨论Q3业绩、市场前景及Q4指引，并提示前瞻性声明风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
首席执行官奥利维尔·勒佩奇：Q3业绩符合预期，收入环比增长主要得益于ChampionX新增业务、数字业务增长及核心业务稳健表现；强调数字部门首次作为独立部门报告，生产采收业务成为战略重点。
首席财务官斯特凡·比盖：详细介绍财务业绩及数字部门新报告结构，包括平台与应用、数字运营等四大类业务。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3营收：89亿美元（环比增长4%）；
每股收益（EPS）：0.69美元（环比下降0.05美元，同比下降0.20美元）；
数字业务：收入6.58亿美元（环比增长11%），调整后EBITDA利润率32.7%（环比提升123个基点）；年度经常性收入（ARR）9.26亿美元（同比增长7%）；
各部门表现：生产系统收入35亿美元（环比增长18%，含ChampionX贡献5.75亿美元），油藏性能收入17亿美元（环比下降1%），井建设收入30亿美元（环比持平）；
现金流：经营现金流17亿美元，自由现金流11亿美元；资本投资5.81亿美元（全年预计24亿美元）。
关键驱动因素
收入增长：ChampionX收购贡献、数字运营业务增长（环比39%）、数据中心解决方案业务扩张（收入同比翻倍）；
利润率影响：厄瓜多尔APS管道中断及Palliser项目剥离导致EBITDA利润率环比下降92个基点，ChampionX合并及数字业务增长部分抵消该影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
数字业务（独立部门首季报告）：
四大类业务：平台与应用（含Delphi、Lumi平台，净收入保留率103%）、数字运营（自动化钻井进尺同比增长超50%）、数字勘探（地震数据服务）、专业服务（咨询与数字化转型支持）；
增长驱动：ChampionX带来2000万美元数字收入，客户采用率提升及AI技术应用扩展。
生产系统：整合ChampionX后，在二叠纪盆地交付组合式ESP设备提升非常规井性能，中东获得人工举升、试井等合同；战略收购RESMAN（示踪技术）和Stimline Digital（油井干预数字化）增强产品组合。
数据中心解决方案：新增超大规模企业客户，收入同比翻倍，计划扩展至美国以外地区。
市场拓展
国际市场：中东、亚洲多国收入增长，深水项目储备健康，预计2026年活动逐步恢复；
北美市场：海上活动增长抵消陆上活动下降，数据中心业务新增市场。
运营效率：ChampionX整合进展顺利，预计未来三年实现4亿美元年度税前协同效应，24个月内完成70%-80%。
四、未来展望及规划
短期目标（Q4）
营收：预计高个位数环比增长，因ChampionX完整季度业绩及年终数字/产品销售季节性增长；
利润率：调整后EBITDA利润率预计环比扩大50-150个基点，驱动因素包括数字业务及生产系统收入贡献、APS厄瓜多尔资产恢复运营；
数字业务：全年预计实现两位数增长，EBITDA利润率达35%。
中长期战略
市场趋势：国际市场将引领未来活动反弹，深水、天然气及生产采收领域为增长重点；
数字业务：目标ARR突破10亿美元，通过客户渗透及技术扩展（AI、云应用）实现增速超核心业务两位数；
生产采收：结合ChampionX技术与数字能力，聚焦提高成熟资产采收率，成为差异化优势领域。
五、问答环节要点
生产业务增长
问：生产相关业务（化学品、举升等）占营收40%-45%，如何看待其增长？
答：客户对生产采收需求增加，斯伦贝谢凭借整合的技术组合（举升、干预、化学）及数字能力，有望在该领域实现领先增长。
数字业务细节
问：数字四大部门增长驱动及ARR展望？
答：平台与应用受益于云技术及AI adoption，数字运营依赖自动化钻井等场景渗透；ARR预计Q4实现高个位数增长，2026年有望达10亿美元。
区域市场展望
问：深水及沙特阿拉伯市场活动前景？
答：深水市场Q4或触底，2027年有望显著增长；沙特活动已趋稳，2026年上半年油气活动或反弹（天然气为产能扩张，石油为供应保障）。
数据中心业务
问：数据中心解决方案战略及资本投入？
答：基于超大规模企业合作进入新市场，低资本支出模式，计划扩展至亚洲及新增客户。
并购与整合
问：当前市场环境下是否继续并购？
答：聚焦ChampionX整合及生产采收领域小型战略收购（如RESMAN、Stimline Digital），暂不考虑大型并购。
六、总结发言
管理层强调上游投资韧性，国际市场将引领未来活动反弹，斯伦贝谢凭借全球布局、数字业务优势及生产采收战略，有望持续受益；
数字业务作为增长最快板块，将通过技术创新（AI、云）及客户渗透实现长期领先；
全年目标：Q4业绩环比提升，下半年营收符合182-188亿美元指引区间，持续为客户及股东创造价值。