Stabilis Solutions2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月6日
主持人说明： 介绍会议目的为讨论Stabilis Solutions公司2025年第三季度业绩，会议开始前提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用，会后提供回放。
管理层发言摘要：
Casey Crenshaw（执行董事长、临时总裁兼CEO）：第三季度按计划执行，液化天然气销量同比增长超20%，主要得益于海事、航空航天和发电客户的强劲需求；宣布获得公司历史上最大客户合同——为期10年的海事加注合同，涉及德克萨斯州加尔维斯顿拟建的每天350,000加仑液化天然气设施，目标2026年第一季度破土动工，2027年底投产。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度收入同比增长15%，主要由液化天然气销量增长21%及平均商品价格上涨驱动，部分被不利客户结构和较低租赁及服务收入抵消；航空航天、海事和发电客户收入占比达73%（去年同期为60%）。
利润：调整后EBITDA为290万美元（去年同期260万美元），调整后EBITDA利润率14.3%（去年同期14.6%）。
现金流与资产负债表：经营活动现金流量240万美元；季度末流动性1550万美元（含1030万美元现金及520万美元信贷额度可用资金），总债务和租赁义务950万美元，现金净额为正。
资本支出：390万美元，主要用于加尔维斯顿液化天然气设施及相关加注船的早期工程和设计。
关键驱动因素
营收增长：航空航天收入同比增长88%，发电和海事收入分别增长31%和32%，但被去年到期的工业客户合同终止部分抵消。
利润率下降：主要因高利润率工业项目结束。
三、业务运营情况
分业务线表现
航空航天：新增长期客户，需求强劲，收入同比增长88%。
海事：邮轮活动夏末吞吐量强劲，新增10年加注合同（占加尔维斯顿设施计划产能40%），正与另一客户谈判额外20%产能，收入同比增长32%。
发电：数据中心需求增长推动分布式电力解决方案需求，收入同比增长31%，但部分合同将于第四季度到期。
市场拓展
加尔维斯顿液化天然气设施：计划建造符合《琼斯法案》的加注船，目标2026年初做出最终投资决策时75%产能通过长期合同出售（目前已锁定约60%）。
运营效率：公司自有设施利用率高，通过第三方天然气供应灵活满足客户需求。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
完成加尔维斯顿液化天然气设施项目融资，第一季度破土动工；推进剩余15%产能的客户合同谈判，确保75%产能锁定。
预计在该项目上再投资300至500万美元资本支出。
中长期战略
复制加尔维斯顿垂直整合海事加注解决方案模式至其他市场。
关注航空航天、海事和发电三大高增长市场，评估George West等现有设施的产能扩张可能。
五、问答环节要点
项目许可进展：关键许可包括德克萨斯铁路委员会的设施许可和海岸警卫队的加注作业许可，均在推进中，不影响项目时间安排。
客户与产能：海事领域新增客户为邮轮公司；航空航天新增长期可重复客户；发电需求与数据中心和制造业回流相关；加尔维斯顿剩余15%产能可能来自邮轮、集装箱船或贸易商客户。
资本结构：目前项目融资计划采用合资结构，不稀释现有股东，未来或根据增长计划调整资本结构。
六、总结发言
管理层将继续专注客户、收入和收益及当前项目执行，确保为股东创造价值；感谢投资者支持，将定期更新项目进展；强调航空航天、海事和发电市场需求强劲，公司具备充足流动性支持运营。