Smith-Midland2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年企业会议
主持人说明：
介绍史密斯-米德兰公司（NASDAQ: SMID）作为预制混凝土行业领导者，强调护栏租赁业务的优势。
管理层发言摘要：
Ashley B. Smith（CEO）：强调全国混凝土护栏替换周期（2020-2030年）是公司核心增长动力，介绍三代家族企业历史及三大业务板块（制造、许可、租赁）。
Dominic L. Hunter（CFO）：补充说明公司战略转型（从销售转向租赁）及财务表现。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2024年收入：7850万美元（同比增长31.7%）；
过去12个月收入：9100万美元（含2025年Q1-Q2）；
2024年EBITDA：1270万美元，过去12个月达1840万美元；
2024年每股收益：1.45美元，过去12个月为2.27美元；
积压订单：5400万美元（历史高位）。
关键驱动因素
护栏租赁业务扩张（车队从50英里增至100英里，利用率达90%）；
专利产品（如JJ Hooks护栏）的许可收入增长；
《基础设施和就业法案》资金释放（仅35%已投入，剩余60%待分配）。
三、业务运营情况
核心业务表现
制造板块： 三大工厂（弗吉尼亚、北卡罗来纳、南卡罗来纳）产能持续扩张，专利产品（JJ Hooks护栏、Easyset建筑等）市占率领先；
许可板块： 75家被许可方，40家生产JJ Hooks护栏，加州新规（2026年禁用旧护栏）将推动收入增长；
租赁板块： 计划2025-2026年新增30英里护栏车队，目标覆盖特拉华至弗吉尼亚市场。
技术研发
开发下一代有限偏转护栏，采用计算机模拟碰撞测试（成本2万美元 vs 传统15万美元测试）；
应对电动汽车趋势（重量/重心变化）设计新型护栏。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026）
护栏租赁车队扩大至130-150英里；
抢占加州、德州低矮护栏市场（目标90%份额）；
提升许可收入至500万美元/年。
中长期战略
利用基础设施法案剩余资金推动增长；
通过专利保护（设计专利+实用专利）巩固技术壁垒；
探索模块化建筑等新兴领域。
五、问答环节要点
专利保护：
问：12英寸钩专利过期是否影响许可？
答：通过多重知识产权（碰撞测试数据、商标等）维持壁垒，无被许可方流失。
市场竞争：
问：Mash TL3新规下竞争优势？
答：JJ Hooks安装成本/效率显著优于竞品（1分钟 vs 竞品5-7分钟/块）。
六、总结发言
管理层重申护栏替换周期（2030年前）是核心增长引擎；
强调租赁模式现金流优势及许可业务的长期价值；
承诺持续投资研发以应对电动汽车等行业变化。