蜗牛游戏2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的： Noble Capital Markets新兴增长虚拟股票会议，旨在介绍First Phosphate Corp的业务及投资价值。
主持人说明： Mark Reichman（Noble Capital Markets高级研究分析师）主持会议，介绍参会嘉宾John Passalacqua（First Phosphate Corp首席执行官兼董事）及公司上市情况（OTCQX: FRSPF、加拿大证券交易所: PHOS、法兰克福交易所: KD0）。
管理层发言摘要： John Passalacqua介绍First Phosphate专注于火成岩磷酸盐资源，该资源纯度高（P2O5含量近40.9%），几乎100%可转化为磷酸铁锂电池所需的精制磷酸，强调公司致力于建立北美垂直整合的磷酸铁锂正极活性材料供应链，解决北美对中国磷酸铁锂依赖的问题。
二、财务业绩分析
核心财务数据
暂无具体营收、净利润、每股收益等财务数据披露。
项目初步经济评估（PEA）显示：净现值21亿，内部收益率37%，投资回收期2.9年，矿山寿命23年（可大幅延长）。
公司资金状况：银行存款近2000万美元，过去六个月筹集2000万美元，累计融资约4000万美元，无债务。
关键驱动因素
暂无信息
三、业务运营情况
核心业务表现
拥有魁北克南部火成岩磷酸盐矿床，位于铺装公路1公里处，距萨格奈港70公里，地理位置优越，周边工业基础完善、劳动力充足。
已成功完成全北美供应链试点：利用自有火成岩磷酸盐，联合Prion生产精制磷酸，与Century Lithium等合作生产磷酸铁锂正极活性材料，最终制成北美首批全北美关键矿物磷酸铁锂电池（150个商业级电池单体，测试结果达标）。
技术与工艺
采用标准浮选工艺处理矿石，无溶剂，环保友好；与Prion合作使用其成熟的精制磷酸生产技术（自1950年代开始使用），无需额外技术投资。
合作伙伴与承购协议
主要合作伙伴包括：Prion（世界最大磷酸生产商，承购25%产量）、GKN Hogan US（钢粉雾化）、Century Lithium（锂供应）、Nouveau Mon Graphite（石墨负极）、Altium（电池组装）等，合作关系牢固。
已签订银行可融资的承购协议，25%产量售予欧洲大型生产商，其余供应北美磷酸铁锂正极材料市场。
四、未来展望及规划
短期目标（2026-2029年）
2026年底完成可行性研究；2027年年中获得许可；2029年实现矿山运营。
利用萨格奈港建设二级净化设施，生产精制磷酸，最终实现磷酸铁锂正极活性材料生产。
中长期战略
打造完全垂直整合的北美磷酸铁锂正极活性材料供应链，满足北美电动汽车、储能等领域对磷酸铁锂电池的需求（磷酸铁锂电池应用领域：储能占60.7%，大型交通11%，电动汽车7.1%）。
扩展矿山寿命（目前23年，可通过进一步勘探延长），提升产量以填补西方精制磷酸供应缺口（预计2030年需新建33座精制磷酸工厂，目前西方仅5座）。
五、问答环节要点
项目推进挑战与路线图
主要挑战曾为资金，现已解决（2000万美元资金支持至许可阶段）；许可审批通过建立社区、政府及合作伙伴关系加速推进，预计无重大障碍；当前重点为执行路线图。
商业规模化生产步骤
试点已完成，利用Prion成熟技术（1950年代开始使用）直接实现商业规模生产，无需额外技术开发。
竞争优势
火成岩磷酸盐纯度高（P2O5近40.9%），几乎100%转化为精制磷酸，无需涉足肥料市场；全球火成岩磷酸盐仅占5%，且俄罗斯资源受制裁，公司资源稀缺性显著。
合作伙伴关系
供应链涉及10-15个组织（大学、实验室、生产商等），合作关系历时数年建立，将随生产推进持续深化。
投资价值
当前市值仅为PEA价值的4%-5%，随可行性研究、许可审批推进，价值缺口将缩小；磷酸铁锂电池需求增长（60-80%市场份额），而西方磷酸盐供应短缺，公司为北美唯一专注磷酸铁锂磷酸盐企业。
六、总结发言
管理层强调First Phosphate是矿业与科技结合的公司，目标是从矿物到最终产品的垂直整合；磷酸铁锂电池是大规模采用的电池（储能占比最大），公司火成岩磷酸盐资源稀缺且纯度高，是北美磷酸铁锂供应链的关键环节。
呼吁投资者关注公司在北美磷酸铁锂电池供应链中的独特地位及未来增长潜力，认为当前是投资的早期阶段，随着项目推进价值将显著提升。