SanDisk2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度业绩电话会议
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用；
提醒投资者参考SEC文件了解风险因素。
管理层发言摘要：
David Goeckeler（CEO）：宣布第四季度收入19亿美元（环比+12%），非GAAP每股收益0.29美元；
数据中心需求强劲，BICS 8节点过渡进展顺利；
推出256TB NVMe企业级SSD，支持AI工作负载。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q4收入：19.01亿美元（环比+12%，同比+8%）；
全年收入：73.55亿美元（同比+10%）；
非GAAP毛利率：26.4%（含5100万美元产能利用率不足费用）；
库存天数：从150天降至135天；
净债务降至3.68亿美元。
关键驱动因素
收入增长由比特出货量和平均售价双提升驱动；
数据中心（同比+25%）和客户端（同比+3%）市场表现突出；
晶圆厂启动成本（6000万美元）短期压制毛利率。
三、业务运营情况
技术进展
BICS 8节点实现行业领先性能，支持超大规模数据中心等场景；
高带宽闪存技术（HBF）获行业创新奖，计划2026年推出样品。
产品亮点
发布256TB Ultra QLC企业级SSD；
消费级USB 4便携式SSD获市场认可；
深化与任天堂、Xbox的游戏存储合作。
市场拓展
数据中心比特出货占比超12%；
移动端下一代存储方案获关键客户认证。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入指引：21-22亿美元（环比+13%）；
非GAAP毛利率目标28.5%-29.5%；
预计全年供应缺口持续，支持价格上调。
中长期战略
推动HBF技术标准化，构建生态系统；
扩大数据中心市场份额，聚焦AI驱动需求。
五、问答环节要点
毛利率改善路径
问：启动成本何时缓解？
答：Q2显著下降，Q3接近清零，全年释放300bps毛利率。
技术合作价值
问：与SK海力士合作HBF的战略意义？
答：加速行业标准化，覆盖从边缘设备到云端推理的全场景。
中国市场策略
问：如何看待同行退出中国NAND市场？
答：中国仍是重要战略市场，消费和合作伙伴需求稳健。
六、总结发言
管理层强调2026财年将聚焦创新与产能管理平衡；
通过BICS 8和HBF技术巩固行业领导地位；
对长期供需环境及股东价值创造充满信心。