Security National2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（业绩周期截至2025年10月31日）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾第三季度财务和运营业绩；强调包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，提醒勿过度依赖。
管理层发言摘要：
Scott M. Quist（董事长、总裁兼首席执行官）：承认Q3业绩疲软（税后利润同比降400万美元，降幅33%），但强调财务多样性和韧性，重点提及9个月ROE达7.9%（年化10.5%，较Q2的8.5%提升）、人员成本控制成效（Q3环比持平，年初至今增幅从10%降至6%）等亮点。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
Q3税前收益环比增加200万美元（因总费用减少200万美元）；年初至今净收益同比降800万美元。
抵押贷款部门Q3税前净收入66,000美元（同比增312%，剔除法律和解后实际增约140万美元）；人寿保险部门税前收入750万美元（同比降37%）；公墓殡仪馆部门税前收益304.5万美元（同比增7.2%）。
资产负债表关键指标、现金流情况：
投资资产环比增500万美元（抵押贷款、房地产及股票投资组合公允价值增100万美元）；股东权益年初至今增2700万美元（受益于收益及固定收益投资组合公允价值改善）；未来保单利益环比增600万美元。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
利润增长阻力：抵押贷款市场疲软、人寿保险部门DAC摊销增加320万美元及递延减少50万美元（合计拖累收益370万美元）、死亡抚恤金增200万美元（减少收益80万美元）、房地产相关活动对收入的当前拖累。
利润改善动力：人员成本控制（Q3环比持平）、运营效率提升、部分业务板块（如殡仪馆、公墓）业绩增长、投资收入保持强劲（尤其人寿保险部门）。
三、业务运营情况
分业务线表现
抵押贷款业务：Q3贷款发放量6.22亿美元（同比降2%，环比增1%），市场份额11个基点（环比降1个基点），再融资占比14%（行业平均33%，存在短板）。
人寿保险业务：总收入同比增4%（主要因建筑商利润分成增加推动投资收入增长），人员成本同比增10%（Q3为年内最低且环比增速最低），商业和建筑贷款组合过去三年无实际损失。
公墓及殡仪馆业务：殡仪馆税前收益72.4万美元（同比增40.5%），收入352万美元（同比增9.4%），服务家庭数增4.2%；公墓税前收益88万美元（同比增21.7%），收入362万美元（同比增0.7%），预售土地销售增3.2%，安葬量缺口缩窄至5.2%。
市场拓展
房地产投资：首次购房者市场疲软，改善型购房者市场持续强劲；投入5000万美元用于住宅土地持有（目前无收入，为未来建筑商利润分成铺垫）。
运营效率
人员成本控制：通过运营效率抵消2024Q4以来的人才招聘成本，年初至今人员成本增幅从10%降至6%。
销售团队优化：公墓销售团队重建超60%，聚焦增长型人才；人寿保险部门加强销售团队和技术投资。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
抵押贷款业务：提升再融资业务能力，作为2026年关键重点。
会计准备：Q4实施LDTI准则，将调整福利准备金、递延获取成本等，2025年10-K表格将重述2024年数据，2026年季度报告将重述2025年数据。
成本控制：持续推进费用削减，目标提升盈利能力。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
业务多元化：依赖财务多样性和韧性应对市场周期，房地产投资长期有望增值。
能力建设：投资销售团队、技术及客户体验，增强市场竞争力；加强专业培训（如殡仪馆主任教育、公墓团队培训）以提升服务价值。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应：暂无信息
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
Scott M. Quist：感谢股东支持，强调公司财务多样性和韧性，看好房地产投资长期回报，肯定管理人才提升的价值。
各业务负责人（Andrew Quist、Adam G. Quist、Steve Kiel）：感谢团队努力，对所在业务板块的改善趋势表示信心，强调通过战略投资和效率提升驱动未来增长。