品谱控股2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度
主持人说明：
介绍会议目的为2026财年第一季度业绩更新，提及公司网站投资者关系部分已放置幻灯片演示文稿，电话会议后将保留；说明评论包含前瞻性陈述，基于管理层当前预期，实际结果可能有差异，提醒参考SEC文件中的风险因素；提及将讨论非GAAP财务指标，调节表在新闻稿和幻灯片中可获取。
管理层发言摘要：
David M. Maura（执行董事长兼首席执行官）：2025财年为充满挑战的一年，公司采取必要行动为未来做准备，第一季度净销售额和调整后EBITDA超出预期，全球宠物护理业务恢复增长，资产负债表健康（净杠杆率1.65倍），第一季度产生近6000万美元调整后自由现金流，回购股票并获新的3亿美元回购授权；战略重点包括保持健康资产负债表、运营卓越（SAP S4 HANA平台部署）、投资员工、业务转型（宠物和家庭园艺增长，家庭和个人护理寻求战略解决方案）。
Faisal Qadir（首席财务官）：将提供财务和运营细节，包括各业务部门业绩讨论。
二、财务业绩分析
核心财务数据
净销售额：剔除1850万美元有利外汇影响后下降3.3%，有机净销售额下降6%；
毛利率：35.7%，同比下降110个基点；
调整后EBITDA：6260万美元，同比减少1520万美元；
调整后稀释每股收益：1.40美元，同比增加；
调整后自由现金流：第一季度近6000万美元；
现金及流动性：期末现金余额1.266亿美元，5亿美元循环信贷额度可用4.922亿美元，未偿还债务总额约5.789亿美元，净债务4.523亿美元，净杠杆率1.65倍。
关键驱动因素
有机销售额下降主要因家庭和个人护理业务需求疲软、家庭和园艺客户上一年加速季节性库存建设，部分被全球宠物护理业务恢复增长抵消；
毛利率下降主要由于销量下降、贸易支出增加和关税成本上升，部分被定价成本改善行动、运营效率和有利外汇抵消；
调整后EBITDA减少主要因销量下降和毛利率降低。
三、业务运营情况
分业务线表现
全球宠物护理业务：报告净销售额增长8.3%，剔除外汇后有机增长5.8%；伴侣动物销售额高个位数增长，水族销售额低两位数增长；北美市场伴侣动物和水族销售增长（部分因上一年订单转移），主要品牌（Good and Fun、Dreambone、Nature's Miracle、Furminator）表现优于市场并获份额；欧洲受外汇利好，剔除外汇后EMEA销售额下降低个位数（狗和猫食品因产品组合更新库存影响），Good Boy品牌在英国持续增长并扩展欧洲大陆；调整后EBITDA 4900万美元，利润率17.4%（同比下降2.4个百分点），主要因关税成本通胀及贸易投资支出，部分被销售额、定价和成本改善抵消。
家庭和园艺业务：净销售额下降19.8%（上一年客户加速季节性库存建设导致基数异常，本季度符合历史平均）；美国pest control品类获市场份额，电子商务创最佳第一季度；调整后EBITDA 450万美元（同比减少480万美元），利润率6.1%（同比下降4个百分点），主要因销售额下降，部分被生产力和运营效率抵消。
家庭和个人护理业务：报告净销售额下降7.6%，剔除外汇后有机下降11.1%；个人护理销售额中个位数下降，家用电器高个位数下降；EMEA地区有机销售额中两位数下降，拉美高个位数增长（新产品推出反响积极），北美中两位数下降（关税和需求疲软）；咖啡和浓缩咖啡机POS为正；调整后EBITDA 2070万美元（同比减少600万美元），利润率6.4%，主要因销量下降和关税成本上升，部分被定价、投资支出减少、成本改善和外汇抵消。
市场拓展
全球宠物护理：Good Boy品牌在欧洲大陆扩张获新分销点，在线IM品牌在英国增长并扩展法国；
家庭和园艺：Spectracide黄蜂陷阱、Hotshot飞虫陷阱、Repel驱虫剂等产品扩大分销，预计第二季度分销增长；
家庭和个人护理：在德国和美国推广英国成功的DTC模式（TikTok商店），Black Decker冰淇淋机在美国推出反响积极。
研发投入与成果
全球宠物护理：推出Nature's Miracle户外污渍和异味去除剂，Good and Fun和Dreambone品牌获分销扩展，Tetra Nutri Evolution产品在德国推动份额增长；
家庭和园艺：推出Spectracide黄蜂陷阱（品类渗透率最高新产品之一）、Hotshot飞虫陷阱（年度产品）；
系统升级：SAP S4 HANA平台已在北美全球宠物护理及家庭和园艺业务实施，正准备家电业务和其余国际地区部署。
运营效率
优化营运资金管理，第一季度产生近6000万美元调整后自由现金流；
家庭和园艺业务通过生产力提高和运营效率部分抵消销售额下降影响；
家庭和个人护理业务通过SKU合理化行动确保整体盈利能力。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
净销售额：预计持平至低个位数增长（宠物护理和家庭园艺增长，家庭和个人护理下降）；
调整后EBITDA：预计低个位数增长（受益于宠物护理和家庭园艺销售增长、费用管理、效率举措及外汇利好）；
家庭和园艺：预计下半年实现净销售额增长，第二季度末POS回升；
全球宠物护理：预计持续增长，创新和品牌激活推动收入和份额提升；
家庭和个人护理：预计全年净销售额下降，下半年连续改善。
中长期战略
财务纪律：保持低杠杆和强劲资产负债表，继续向股东返还资本（股票回购）；
并购：在全球宠物护理和家庭及园艺业务寻求高度协同的收购机会，成为首选整合者；
家庭和个人护理：致力于寻求战略解决方案；
创新与品牌：持续投资“更少、更大、更好”战略，聚焦高回报举措，推动产品创新和市场份额提升。
五、问答环节要点
宠物市场趋势
问：竞争对手认为宠物市场已触底，是否同意？
答：不直接判断市场底部，但宠物护理业务主要品牌获市场份额，新领导层和投资成效显著，品类仍有疲软领域。
家庭和园艺零售商库存与产能
问：零售商对园艺季节的承诺程度及需求改善时的产能跟进能力？
答：家庭和园艺业务创新产品（如黄蜂陷阱）获消费者认可，零售商合作积极；POS趋势鼓舞，第二季度预计持平或略增，下半年增长显著；天气因素影响大，已为季节做准备。
全年增长节奏
问：全年持平至低个位数增长的改善曲线如何？
答：宠物护理增长趋势持续；家庭和园艺第二季度增长有限，下半年强劲；家庭和个人护理第二季度压力持续，下半年趋稳。
品牌投资水平
问：品牌投资是否达预期，会增加或减少？
答：公司层面成本因TSA收入退出有不利因素，已推迟部分成本；宠物和家庭园艺投资水平合适，家庭和个人护理投资根据复苏情况调整，目前已减少部分投资，未来或视恢复情况增加。
家庭和个人护理业务进展
问：该业务目标实现进展及外部不利影响？
答：2025财年面临5亿美元关税冲击，采取定价和供应链措施，第一季度EBITDA 2000万美元；北美市场恢复，欧洲受廉价进口产品冲击，正解决市场进入策略；预计2026财年EBITDA增长。
全球宠物护理增长潜力
问：今年增长是否可能超过低个位数，水族业务需求改善是基数还是潜在需求？
答：增长主要来自伴侣动物（四大品牌恢复增长），水族业务占比不到四分之一，品类整体稳定，正通过价格包装架构和创新推动，未来增长依赖伴侣动物。
货架空间胜利及影响
问：货架空间净增减及对下一季度影响？
答：不量化具体增长，但去年推出的宠物和家庭园艺产品将获分销增长，未来几个季度有新推出计划。
营运资金预期
问：关税成本流动下，营运资金是否有异常变化，全年是现金来源还是用途？
答：第一季度营运资金管理出色，全年预计稳定，自由现金流预测已反映，不会成为有意义现金用途。
六、总结发言
管理层对第一季度业绩超出预期表示满意，业务从2025财年关税冲击中恢复，供应链和定价行动见效；
全球宠物护理业务恢复增长，主要品牌表现优异，市场份额提升；家庭和园艺业务POS趋势强劲，新产品成功，预计下半年增长；家庭和个人护理业务面临挑战，正通过费用管理和战略举措改善；
重申2026财年收益框架：净销售额持平至低个位数增长，调整后EBITDA低个位数增长，调整后自由现金流对EBITDA转化率约50%；
强调“更少、更大、更好”战略驱动回报，低杠杆和强劲资产负债表提供灵活性，将继续投资品牌、创新及并购机会，感谢团队奉献。