Surf Air2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩及未来展望，提醒前瞻性陈述风险，说明将展示GAAP与非GAAP指标。
管理层发言摘要：
迪安娜·怀特（CEO）：回顾一年前启动的四阶段转型计划，强调其核心是构建空中移动平台，目标是通过技术为股东创造长期价值；目前计划从理论变为现实，财务、运营、战略各领域均有改善；已连续七个季度达或超收入及调整后EBITDA指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3收入2920万美元，超出2700万-2850万美元指引，环比增长6%，同比增长3%；全年收入指引上调至至少1.05亿美元。
利润：Q3调整后EBITDA亏损990万美元，处于1000万-850万美元亏损指引范围内，环比及同比基本持平；航空运营连续第二个季度实现正调整后EBITDA（盈利）。
收入结构：按需业务收入同比增长40%，定期服务收入同比下降7%；收入增长主要来自按需业务中更大飞机和国际航班的组合转变，部分被定期业务退出非盈利航线抵消。
资产负债表与现金流：过去12个月通过债务和股权交易改善资本结构，包括获得5000万美元信贷额度、股权融资5000万美元、减少5200万美元债务；Q3后宣布1亿美元战略融资（2600万美元用于Surf OS开发，7400万美元零息可转换债券用于再融资），预计可年化减少550万美元现金利息支出，有望实现无债状态。
关键驱动因素
营收增长驱动：按需业务中飞行组合向更大飞机及国际航班转变，使每次飞行收入增加14%；定期业务退出非盈利航线并改善运营指标。
成本控制：采用Surf OS后按需团队费用减少36%；通过债务重组降低利息支出，Q3后融资交易预计年化减少550万美元利息支出。
三、业务运营情况
分业务线表现
定期业务：Q3收入同比下降7%，但通过退出非盈利航线和改善运营指标（准点率、完成率等）实现连续盈利；计划2026年上半年接收4架新Caravan飞机以增加容量。
按需业务：Q3收入同比增长40%，环比增长42%，得益于向更大飞机和国际航班的组合转变及费用控制；正推进Argus Broker Accreditation认证以加强合规。
市场拓展
区域布局：在夏威夷州运营岛际通勤服务，年服务约20万名乘客，计划将其作为电动飞机测试场；正制定2026年新航线详细计划，地理区域未明确。
研发投入与成果
Surf OS开发：处于beta测试阶段，已有8名测试用户，获得7份LOI；计划2026年推出Broker OS、Operator OS、Owner OS三款旗舰产品，2026年上半年开始商业化并产生收入；与Palantir合作，利用其数据基础设施开发垂直AI产品，非基础模型研发，资本效率较高。
运营效率
系统运营中心：迁至达拉斯后实现高效运营，以绩效指标为基础，提升安全性、可靠性和盈利性。
技术应用：在定期业务中实施飞机和机组调度工具（东北和夏威夷网络已上线，计划年底全网络覆盖），移动机组应用程序新增通信和报告功能，Broker OS集成CRM功能以提升效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
Surf OS：上半年开始商业化并产生收入，公布包含里程碑的商业化计划及收入指引；推出Broker OS（自动化经纪流程）、Operator OS（提升运营效率）、Owner OS（优化私人飞机资产回报）三款产品。
航空运营：完成非盈利航线退出（2025年底前）；接收4架新Caravan飞机以增加容量；启动Part 145维护计划，为现有及新技术飞机提供服务。
财务：通过1亿美元战略融资进一步降低杠杆，力争实现无债状态。
中长期战略
技术部署：在夏威夷现有网络中与飞机制造商合作启动电动飞机试点项目；利用作为短途飞行运营商的经验（搭载数百万乘客、与数百家运营商合作），成为新飞机技术的首选运营商，部署电动及混合动力飞机。
业务增长：按需业务通过运营商合作获取供应优势、招聘经纪人才及收购业务账簿扩大规模；拓展Surf OS生态系统，与下一代飞机制造商合作，将其飞行器纳入平台。
五、问答环节要点
Surf OS相关
商业化时间：2026年上半年开始产生收入，现金跑道18-24个月；2026年推出三款旗舰产品，所有功能向第三方开放，无内部专属功能。
市场定位：垂直AI产品，解决特定行业问题，利用Palantir数据基础设施，非基础模型研发，参考Palantir盈利模式。
财务与资本
债务计划：通过1亿美元融资中的7400万美元可转换债券（2028年到期）逐步降低债务，有望实现无债；Q3通过债务转换和偿还减少3500万美元负债及350万美元年化利息。
运营与成本
航线调整：2025年底前完成所有非盈利定期航线退出，2026年将公布新航线计划；未来通过Surf OS全面应用进一步优化运营效率、降低成本。
外部影响：政府停摆对其业务影响有限，FAA流量减少未涉及区域飞行，EAS补贴虽可能暂停但公司承诺继续运营，目前未受实际影响。
六、总结发言管理层强调，公司正按四阶段转型计划推进，目前处于第二阶段向第三阶段过渡，未来将重点执行以下战略：一是2026年实现Surf OS商业化并全面部署，利用AI驱动软件整合行业数据，为经纪商、运营商和飞机所有者提供效率工具；二是在夏威夷等网络中测试和部署电动飞机技术，依托现有运营经验成为新航空技术的首选运营商；三是持续优化定期和按需业务运营效率，通过债务重组和战略融资实现财务健康，最终为股东创造长期价值。预计2026年将在Surf OS商业化、新航线拓展及技术部署方面取得关键进展。