南非萨索尔2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Tiffany Sydow（投资者关系副总裁）介绍会议议程，强调安全事项和在线参与方式。
管理层发言摘要：
Simon Baloyi（CEO）：重申安全第一的承诺，2025财年实现矿业零死亡里程碑；战略聚焦南非价值链恢复和国际化学品业务重置；脱石工厂建设完成，可再生能源目标进展顺利（已获900兆瓦PPA）。
Walt Burns（CFO）：四大财务优先事项——自由现金流改善、去杠杆化、股息恢复、资本配置纪律；2025财年净债务降至37亿美元（目标<40亿）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
调整后EBITDA：520亿兰特（同比下降14%）；
自由现金流：126亿兰特（同比+75%）；
资本支出：250亿兰特（比目标低13%）；
净债务：37亿美元（2016年以来最低）。
关键驱动因素
EBITDA下降主因兰特油价下跌及化学品市场疲软；
自由现金流改善得益于资本支出控制及Transnet和解款到账；
减值损失207亿兰特（同比-73%），主要涉及Secunda和Sasolburg资产。
三、业务运营情况
分业务线表现
南非业务： 贡献集团85% EBITDA，燃料业务受炼油利润率拖累（-38%），矿业EBITDA增长15%；
国际化学品： EBITDA提升至4.11亿美元（利润率6%→9%），美国乙烯和棕榈仁油价格驱动增长。
重点项目进展
脱石工厂调试中，预计2026财年H1投运；
莫桑比克天然气项目IPF设施年底前运营，CTT延迟；
可再生能源：南非累计签约900兆瓦，Lake Charles虚拟PPA签署（90兆瓦）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
产量：Secunda目标700-720万吨（无停产期+脱石工厂支持）；
资本支出：240-260亿兰特；
净债务：进一步削减，目标2027-28年<30亿美元。
中长期战略
2030年减排30%，可再生能源目标2吉瓦；
化学品业务持续优化产品组合，提升资产效率。
五、问答环节要点
资本支出优化
问：低资本支出是否影响维护？
答：通过风险分级推迟低优先级项目，效率提升（如施工优化）是关键。
天然气项目延迟
问：CTT延期如何应对？
答：优先确保IPF运营，通过商业安排保障天然气流动。
美国关税影响
问：30%关税如何缓解？
答：客户分担、区域调货、自贸区利用等举措可降低60%风险敞口。
六、总结发言
管理层强调战略执行优先级：安全、客户价值、去杠杆化；
转型目标不变，通过ERR和可再生能源投资实现低碳运营；
2026财年聚焦交付，恢复股息为关键里程碑。