EW史立普斯报业2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Carolyn Micheli（投资者关系主管）强调会议包含前瞻性陈述，提醒参考SEC备案的风险因素；
提及将讨论非GAAP财务指标作为补充信息。
管理层发言摘要：
Jason Combs（CFO）：宣布完成7.5亿美元债券发行，用于偿还2027年到期债务，资本成本仅上升1%；
Adam Symson（CEO）：强调通过体育战略和再融资改善财务状况，债务杠杆率同比下降1.5转。
二、财务业绩分析
核心财务数据
地方媒体收入：同比下降8%（非选举年政治广告缺失），但核心广告表现优于同行；
网络部门收入：2.06亿美元（同比-1.4%），CTV收入增长57%；
每股亏损：0.59美元（含3800万融资成本等一次性项目）；
净杠杆率：4.4倍（较Q1改善0.5转）。
关键驱动因素
体育内容贡献：NBA/NHL季后赛带来700万美元收入，地方体育战略全年预计推动核心广告增长1-3%；
成本控制：网络部门支出同比下降12%，地方媒体支出持平；
再融资成功：处理17亿美元债务（占总额60%），延长主要债务到期日。
三、业务运营情况
分业务线表现
地方媒体：汽车广告持续疲软，零售增长5%，体育内容抵消部分下滑；
网络部门：Ion Network通过WNBA/NWSL获得溢价广告费率，CTV观看时长增长40%；
体育战略：新增坦帕NHL球队，WNBA续签多年协议。
市场拓展
与Gray的电视台交换交易（行业首例）将强化山区西部市场覆盖；
流媒体优势：Ion作为唯一在FAST市场分发的优质网络，触达传统渠道未覆盖人群。
运营效率
用户流失：付费电视用户中低个位数下降趋势持续；
转播费率：预计未来通过降低向四大网络支付费用实现净利润率扩张。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
Q3指引：地方媒体收入下降20%中高段，网络收入下降低个位数；
债务偿还：计划Q3末偿还剩余3600万循环信贷额度。
中长期战略
监管机遇：利用FCC可能放松的电视台所有权规则优化资产组合；
体育内容：选择性拓展WNBA/NWSL等低成本高溢价合作；
技术防御：通过技术手段阻止AI抓取新闻内容，保护IP价值。
五、问答环节要点
监管与资产优化
问：电视台交换交易后续计划？
答：将通过交换和选择性出售提升资产效益，预计FCC年内批准Gray交易。
广告市场动态
问：核心广告反弹乏力原因？
答：经济不确定性致广告商犹豫，汽车业受关税影响显著，体育内容成关键差异点。
AI对媒体影响
问：搜索流量下降是否利好传统媒体？
答：品牌广告媒介可能受益，但需通过CTV等视频渠道强化变现能力。
六、总结发言
管理层强调将继续执行债务削减和体育内容战略；
看好流媒体分发和本地化体育的长期价值；
预计随着监管放松和市场不确定性缓解，广告需求将逐步恢复。