道富银行2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的： 道富银行（State Street Corporation）2025财年企业会议，邀请投资服务总裁约尔格·安布罗修斯（Joerg Ambrosius）和首席财务官约翰·伍兹（John Woods）参与，讨论公司业务、财务及战略等议题。
管理层背景介绍：
约尔格·安布罗修斯：担任投资服务总裁约一年，此前为首席商务官，在道富银行工作近25年，主导投资服务业务战略调整。
约翰·伍兹：加入道富银行12天，此前担任公民银行首席财务官近九年，负责财务规划与战略支持。
二、财务业绩分析
核心财务数据
费用收入：原指导区间为5-7%，目前预计2025年将达到或略高于该区间上限，主要受市场、外汇及各业务线核心业务 momentum 驱动。
净利息收入（NII）：预计大致持平，主要波动因素为存款水平和结构，第四季度存在季节性顺风，美国业务利率风险中性，海外业务资产敏感性较高但利率环境更稳定。
expenses：预计处于3-4%区间上限，主要受客户对接投资和技术投资驱动。
运营杠杆：预计2025年实现费用运营杠杆及总运营杠杆。
关键驱动因素
收入增长：市场、外汇业务贡献，核心业务（如投资服务） momentum 强劲，私人市场服务收入同比增长19%（2025年Q2数据）。
成本上升：客户对接和技术投资增加，支持长期增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
投资服务业务（占总业务超三分之二）：通过重组客户服务与关系管理、增强销售能力，2025年Q2销售额达1.45亿美元（与2020年全年持平），积压业务创纪录达4.44亿美元，预计持续增长。
私人市场服务：收入同比增长19%（Q2），占总费用收入10%，为核心增长驱动力，受益于行业整合及与领先机构合作。
数字化与技术投入
AI应用：机器学习用于对账、基金会计（预测违规和偏差，提升基金会计效率）；推进智能体人工智能（agentic AI），建立负责任AI框架，部署微软Copilot。
数字资产：提供数字资产托管、加密ETF会计与基金管理服务，参与代币化（如与摩根大通数字资产平台合作支持数字公司债发行），关注稳定币（全球布局，支持多地区稳定币服务）。
运营效率优化
生产力提升：通过简化运营、流程再造、资源优化，三年内累计实现13亿美元可持续生产力提升，未来仍有空间。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
约翰·伍兹优先事项：实现2025年业绩目标，推进2026年 momentum；优化资产负债表，提升NII可见性与稳定性；提升生产力与效率；推进战略增长（如财富服务、私人资本领域）。
财务目标：费用收入增长达或超5-7%区间上限，NII大致持平，费用控制在3-4%区间上限，实现总运营杠杆。
中长期战略
业务重点：持续发展私人市场、Alpha端到端平台；深化“一个道富银行”战略，打破业务孤岛，以客户和 franchise 利益为核心协同发展。
技术布局：AI长期应用（智能体AI）、数字资产生态系统构建（跨法定与数字资产的一站式服务）。
五、问答环节要点
宏观环境与财务指引
宏观看法（约翰·伍兹）：2025年剩余时间宏观背景存在不确定性（失业率下降、通胀高于目标、财政状况不佳），但通胀预期可控，美联储或降息（预计三次，Q2 PPI数据支持），股市或区间波动，利率波动性可能小幅上升利好市场业务。
财务更新：费用收入增长超原预期，NII大致持平，费用在3-4%区间上限。
业务转型与竞争力
运营模式简化（约尔格·安布罗修斯）：通过客户为中心重组、流程优化、消除冗余，实现生产力提升，AI为重要工具但非唯一依赖（短期还有手动流程自动化等机会）。
无机增长策略（约翰·伍兹）：并购标准高，聚焦战略路线图加速（如Apex合作推进财富战略），不盲目跟风同行整合，优先有机增长与战略性补强收购。
六、总结发言
管理层强调“一个道富银行”战略，通过业务协同实现“整体大于部分之和”，核心聚焦客户与 franchise 利益。
未来将持续推进财务目标达成、资产负债表优化、生产力提升，并通过技术（AI、数字资产）与战略投资（如私人市场、财富服务）驱动长期增长，保持行业领先地位。