道富银行2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，由CEO Ronald P. O'Hanley和新任CFO John Woods先后发言，随后开放问答环节；强调非GAAP指标调节表可在演示文稿附录查看，包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有差异。
管理层发言摘要：
Ronald P. O'Hanley（董事长兼CEO）：欢迎新任CFO John Woods加入；第三季度业绩强劲，每股收益同比增长23%，连续第七个季度实现正总运营杠杆（不含特殊项目），AUCA达51.7万亿美元创纪录；重点推进数字资产平台、财富服务战略（与Apex合作）、投资管理业务创新（如推出多只ETF）等战略举措。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度总收入35亿美元，同比增长9%；其中费用收入增长近12%（不含特殊项目），服务费用增长7%，管理费用增长16%，外汇交易服务和证券金融收入合计增长17%（不含特殊项目）。
净利润与每股收益：每股收益2.78美元，同比增长23%；税前利润率31%，同比提升270个基点；有形普通股回报率21%，同比提升160个基点。
资产负债表关键指标：AUCA达51.7万亿美元，同比增长10%；投资管理业务AUM达5.4万亿美元，创纪录；标准化Set 1比率11.3%，环比提高60个基点。
现金流情况：第三季度向普通股股东返还资本6.37亿美元，包括4亿美元股票回购和2.37亿美元股息，总派息率79%。
关键驱动因素
营收增长驱动：积极的市场环境下客户参与度提升，AUCA增长、投资管理资产流入、市场业务（外汇交易和证券金融）增长共同推动。
成本与利润因素：支出同比增长5%至24亿美元，主要因技术和战略投资及收入相关成本增加，但通过生产力举措实现约1.25亿美元季度节省（年初至今3.7亿美元），支撑利润率提升。
三、业务运营情况
分业务线表现
投资服务：服务费用同比增长7%，新增服务费用收入约5000万美元（年初至今2.5亿美元），积压订单4亿美元（同比增40%），主要来自核心后台解决方案和私人市场业务。
投资管理：管理费用达6.12亿美元创季度纪录，同比增长16%；AUM 5.4万亿美元（同比增15%），净 inflows 260亿美元，ETF业务（如黄金ETF AUM 1450亿美元）和固定收益解决方案表现强劲，税前利润率36%（同比提升600个基点）。
市场业务：外汇交易收入同比增长16%（不含特殊项目），客户交易量增长11%；证券金融收入同比增长19%，机构贷款和prime服务余额增长。
软件与处理：收入同比增长9%，前台软件和数据收入增长14%，年度经常性收入4亿美元（同比增13%），云平台客户转化推动增长。
市场拓展
财富服务：与Apex建立战略合作伙伴关系并少数股权投资，通过其数字托管和清算平台扩展财富服务，目标打造全球数字财富托管解决方案。
全球业务：在欧洲与Van Landsche Kempen Investment Management建立战略合作伙伴关系，推动投资产品创新。
研发投入与成果
投资管理领域推出11只精选行业优质收益ETF、扩展主动管理目标到期日ETF套件；数字资产平台即将推出，支持资产、基金和现金代币化。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
费用收入增长预期上调至8.5%-9%（此前为5%-7%以上）；全年NII预计略低于去年创纪录水平；支出增长预期上调至约4.5%（此前为3%-4%上限），因技术和战略投资增加；第四季度预计费用收入环比